剖析现金流量选择好公司

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剖析现金流量选择好公司
剖析现金流量选择好公司-第1张
  对现金流量做多元化的剖析的意图主要是选择有运营生机的公司,依托的是现金流量表。

  1.现金收益率

  股票大师彼得·林奇是使用现金收益率选股的模范,他说:“我更喜爱出资于那些不依赖本钱开销的公司股票,公司不用用流入的现金来苦苦支撑很多的现金开销。”他所指的便是上市公司的现金流量情况。毫无疑问,现金流量是公司的血液。现金流量分流入现金和流呈现金,假设流入现金多而流呈现金少,阐明公司运营情况好,现金流量足够;反之,假设流入的现金少而流出的现金多,阐明公司运营情况差,现金流量干涸。假设捉襟见肘,这家公司就将面对生计危机了。

  现金收益率的计算公式如下:

  现金收益率=每股运营现金流量/股价

  需求特别阐明的是,公式中的“每股运营现金流量”是最应该重视的。由于,关于不同的公司来说,现金流量净值(现金流量净值=现金流入-现金流出)的含义是不同的。例如,5亿现金流量净值关于钢铁企业来说是无济于事,但关于“全聚德”这样的消费型企业而言便是大数目。关于出资者来说,终究影响收益的是运营活动发生的现金流量净值,因而,就有了每股现金流量目标,计算公式如下:

  每股运营现金流量=运营活动发生的现金流量净额/总股本

  尽管每股运营现金流量关于不同职业的上市公司来说存在不同,但比起现金流量绝对值来说,具有必定的参考价值。

  那么,什么样的现金收益率是安全规范呢?彼得·格林的观念是:10%的现金收益率相当于长时间持有股票的最低收益率。假设现金收益率等于10%,归于正常水平;假设大于10%,便是值得重视的公司;假设低于10%,则是现金流呈现了问题。

  这一观念在实践中得到了验证。如下图所示。



  从图中可以精确的看出,华夏银行(600015)从2012年12月至2013年3月的现金收益率一直在10%线的上方,阐明这家公司的现金流量是比较足够的,其股价也是上扬趋势。但在2013年4月今后,其现金收益率跌破l0%线,阐明这家公司的现金流量出了问题,相应的,股价也发生了跌落。

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