政府应该进行合理的引导和调节

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政府应该进行合理的引导和调节

政府应该进行合理的引导和调节-第1张

香港证券市场上的股票定价偏低,那是因为国际投资者不相信我们的企业管理模式,把我们低估了。举个例子,1998年,广东广信事件以后,香港市场上的很多红筹股债券都从120元以上跌到70元以下(面值100元),他们还在抛,当时只有我们内地投资者大量买进上海实业、光大控股、COSCO等公司的债券,因为只有我们了解这些企业的信用和实力,事实上这些买进的投资者一年的收益率都在50%以上,有的超过100%。境外投资者低估了我国企业的投资价值,结果他们就没有抓住中国企业的投资机会。现在我国的市场经济地位仍然没有在国际上得到普遍承认,所以他们还会低估我国企业的价值。但是随着中国经济越来越全球化、国际竞争力逐步的提升,中国市场经济地位最终会得到承认,低估中国企业的境外投资者是否还会错过分享中国经济成长的机会?



因此,一方面我们该接受、借鉴国际化的投资理念,另一方面也不能完全丧失自我,而应该寻求国际化投资理念与本土真实的情况的有机结合。要破除因为国内的投资主体失去“定价权”而带来丧失标准的估值风险,主要靠三个主体发挥作用:

政府应该进行合理的引导和调节

估值风险首先是因为某些政策传闻产生的,比如蓝筹企业在香港、内地同时上市的计划,又比如QDII计划等等。上述政策传闻必将进一步放大中国证券市场乃至整个国民经济的宏观金融风险。

其次,商品的定价本身最直接的决定因素还是供求关系。虽然保险资金、企业年金入市、商业银行开办基金公司进行理财,让居民银行存款入市等政策在某些特定的程度上能够补充证券市场的资金,但是整体而言,根本不足以弥补国有控股企业资金从证券市场的逐步撤退、个人投资者因为证券市场中上市公司质量太差而被迫转向银行存款等负面因素。况且在2004年上半年证券市场短暂的行情活跃过程中,我们的融资额也创了近几年的新高,直接导致证券市场投资功能的丧失。

因此估值水平的迷失不仅直接因为相关政策传闻引起,而且同政府所能调节的证券市场整体供求结构直接相关。所以解决当前市场估值危机,一方面要求政府慎推接轨政策,另一方面必须通过引进新的资金来平衡、改善当前证券市场的供求格局。比如,从对等的角度讲,国有企业和商业银行资金如果禁止进入股市,那么理论上也应该禁止其从股市上融资------或者同一个主体的投融资两个方面都放开,或者都禁止。另外,政府要从政策对上市公司进行优胜劣汰,逐步把不合格的上市公司淘汰出局,恢复证券市场的投资功能。

标签: 延安配资开户 国际股市行情

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