口碑最好的配资平台app下载:净息差环比回落,后续或将继续收窄

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  上市银行18Q4净息差录得2.02%,环比上升4bp,大行/股份行/城商行环比变动-1/+10/+9bp;19Q1整体净息差录得1.97%,环比回落5bp,大行/股份行/城商行分别录得2.03/1.97/1.77%,环比变动-6/0/-18bp。整体来看,相较于18Q3,股份行息差改善幅度最大,一方面由于股份行的低成本零售存款增速较高,另一方面部分股份行同业负债占比较高,货币市场利率下行也推动其综合负债成本下行。一季度上市银行净息差走势出现分化,国有行中仅有建行净息差环比上行,股份行中光大表现最为亮眼,环比大幅上行,主要受益于其存款端尤其是零售存款的高增速(19Q1同比增长21.1%);此外招行净息差持平于18年四季度,平安也仍维持高位,两者均是零售存款占比在股份行中排名前列;其余大行以及股份行、城商行净息差均环比回落。值得注意的是纯A股上市银行1Q19开始使用IFRS9对息差有所影响。
 
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  191Q上市银行净息差整体环比回落的原因在于生息资产收益率小幅下降,同时计息负债成本率小幅上行。由于去年市场利率的下行传导至贷款收益率,贷款利率和债券利率一季度均出现下行;而存款中结构性存款占比上升,导致存款综合成本抬升。年初由于考核压力,银行利用结构性存款高息揽储,票据火爆增长的背后是由于结构性存款与票据利率存在可观的利差。年初以来企业存款增量中结构性存款增量占比高达63%,存款中成本增幅较大的主要是企业存款,如上文分析,零售存款占比和增速较高的银行净息差并未回落。
 
 
  后续来看,负债端层面,存款占比持续上升,而银行出于揽储压力,吸收了较多结构性存款,普通存款向结构性存款“搬家”的现象较为明显,而结构性存款成本偏高,预计存款付息率将维持平稳或继续抬升;同业负债方面,鉴于一季度资金面非常宽松,货币市场利率处于历史较低水平,导致同业负债成本较低,二季度货币市场利率已有所回升,后续来看,同业负债成本相较一季度的下行空间有限,因此后期银行存款端的变化对于综合负债成本的边际变化可能起到决定性作用。资产端层面,随着广谱利率逐步回落,银行贷款利率已进入下行通道,投资中占比较高的债券利率也仍处于下行通道。整体来看,随着资产端收益率下行,负债端成本率持稳或抬升,预计年内银行整体净息差将继续收窄。

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