投资风格:攻守兼备,能力范围广

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作为景顺长城科技军团的“新人”,李进此前是资产管理行业明星中生代基金经理,曾获得证券时报发行的“3年持续回报平衡混合型明星基金”等大奖,过去业绩优异。

与景顺长城其他几位科技成长股基金经理相似,李进的投资不同于市场上大多数成长股基金经理,其中最鲜明的特点之一是“攻守兼备”,属于少数防守能力较强的成长股基金经理。 我们知道的投资古语是“损益同源”。 收益通常要承担相应的风险,一个人如果攻击力强,大概率防守能力不强,波动性大。 李进过去管理的基金,熊市亏损少,牛市超额收益高,在不同市场风格的特点下,可以获得超额收益。 以李进管理的宝盈鸿利收益为例,截至2021年5月15日,该基金过去4年(基本覆盖李进任职期间)的业绩在169只柔性配置混合基金中排名第三。

投资风格:攻守兼备,能力范围广-第1张

李进是如何控制波动和撤退的呢? 李进主要有五种方法:

1 )抑制单一行业的占有率。 从历史上看,李进投资的行业很多,长期超配的机械设备和医药生物也只占15%左右的组合仓库。 其他行业的历史平均持股低于10%,在不感兴趣的国防军工、建筑材料、通信、建筑装饰等行业李进也有涉猎。

2 )维持各核心风险因子的低相关性,在股票选择层面,优先考虑个股面临的风险和风险收益率,在组合构建时强调因子之间的弱相关性;

3 )选择业绩持续优异的公司,努力寻找能够跨越周期的公司

4 )重视攻击性和防守性的有效统一,通过防守强的公司来化解这个系统性风险

5 )考虑市场评价水平和不同时期影响市场的重要变量,即使在大规模系统风险下,也考虑http(//1810.cn/方式来降低风险。 例如,李进管理的宝盈鸿利收益基金从2018年2季度开始将仓库下调至70%左右,到了2019年1季度将仓库上调至80%左右,以仓位管理遏制了2018年的退出。

景顺长城其他几个科技成长股基金经理的相似之处在于李进在投资上也很重视时代背景。 他曾经说过,任何中长期的牛股都是在特定的时代背景下产业发生变化的缩影,在投资过程中,不仅要埋头苦干,还要仰望天空。 李进会经常停下来,思考自己身处怎样的时代,这个时代发生了怎样的变化。

那么,未来时代的长期机会在哪里呢? 李进曾经在公开演讲中表达了对中国高端制造业机会的期待。 具体来说,就是向电动汽车、太阳能发电、高端制造、军工四个方向执行。

1 )电动汽车: 2021年前5个月国内电动汽车销量渗透率达到8.9%,单月渗透率达到10.6%,首次突破10%临界点。 欧洲的单月渗透率已经接近20%。 无论是国内还是国外,都进入了加速放流量的阶段;

2 )光伏)低价互联网的新周期将带来非常好的中长期投资机会。 过去十年间,太阳能发电的度电减少了87%,将来仍有较大的削减成本的余地。 另外,加上各国推进的碳中和,目前太阳能发电占世界发电结构的比重只有2.7%,将来将成为能源革命的新主力军。

3 )高端制造)一些高端领域的国产化率还很低,另外这些领域的下游也出现了中国企业市场份额上升的过程。 例如,新能源设备领域随着行业的加速增长而增长,如半导体设备中,中国龙头企业2020年的资本支出比去年同期增长200%,对应的需求侧增长较快

4 )军工行业)大企业现金流明显改善,产业链需求旺盛,订单充足,未来5年军工板块机会不错。

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