股价和企业的关系是什么? 股价与企业的关系

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股价和企业的关系是什么? 股价与企业的关系-第1张

对股票持有人的现金流入包括分红收入和出售时的资本收益两部分。 股票的内在价值由一系列股息和未来出售股票时售价的现值组成。 如果股东永远持有股份,他只能得到股息,是持续的现金流入。 这笔现金流入的现值就是股票的价值。 如果投资者不打算永久持有该股,而是在一段时间后抛售,其未来的现金流入将是几次股息和抛售时的股价。 这种情况在实际的APP应用中面临的重要问题是如何预测未来每年的股利以及如何决定贴现率。

股利的多少取决于两个因素:每股利润和股利支付率。 其推算方式为回归分析、时间序列分析法、趋势分析法等历史资料的统计分析。 股票估值的基本模型要求无限历年的预期股息,实际上是不可能的。 因此,适用的模型是各种简化的方法,例如假设股息每年以相同或固定比率增长。 贴现率的重要作用是将区分所有未来时间的现金流入换算成当前价值。 换算现值的比率必须达到投入者要求的收益率。 那么,投放者要求的收益率是多少呢? 一种方法是按股票历史上的长期收益率确定。 据计算,美国普通股在历史上的长期收益率为8%-9%。 这种方式的缺点是,过去的情况不一定是将来的发展; 历史上区分时期的收益率高低的区分,很难判断哪个更合适。

另一种方式是参照债券收益率,加上一定的危机报酬率后确定。 另一个常用的方法是直接使用市场利率。 由于投放者要求的收益率一般在市场利率以上,市场利率是投放和股票的机会成本,所以市场利率可以作为贴现率。 假设未来的股息不变,支付历史记录为永续年金,则可以用公式计算股票的价值。 但是,企业的股利并不固定,假设股利每年以固定的比率增加,则该股票的价值也可以用公式计算。

理论上的股票价值评估方式完美无瑕。 但是,在实践应用时有致命的缺点。 其结论基于严密的假设。 也就是说,假设所有年度的股息都可以准确预测,通过股息折现来计算股票的价值。 在现实的经济生活中,这是完全不可能的。 无法准确预测五年后一个企业能盈利多少。 另外,也无法在遥远未来的某一年预测该企业的年利润。 另外,到那时也无法判断该企业是否存在。

事实上,股票的价值很难用无法把握的未来预期股息来计算,那么股票的价值是基于什么呢? 广大投资者是如何确定股票价值的? 根据有效市场理论,在证券市场上,广泛合理的投资者根据对股票价值的不偏不倚的估计来决定股价。 投资者估算股票价值的依据是对骨干企业当前业绩的全面评价,相关信息来源是上市公司公开的财务报表及其企业的其他相关资料。 也就是说,即使投资者对股票价值的判断以未来预期收益为理论依据,这种预期收益也是基于企业目前公布的财务资料。

根据这样的判断,可以找出股票价值和财务数据的数量关系。 如果能够定量表示股票价值与公开的财务数据的关系,许多投资者就有了确定股票价值的简便方法,而且在拥有科学评价上市公司业绩的同时,这种定量方法也可以用于评价非上市公司的业绩。 这样,我们就有了适用于所有企业的简便科学有效的业绩评价方式。

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