在中国,由于租金减少,净利润增长了4.7倍,市值减少了3000亿美元

爱德乐股票网 548 0

在中国,由于租金减少,净利润增长了4.7倍,市值减少了3000亿美元-第1张

明星企业中国中免(249.090、-0.47、-0.19% ) ) 601888.SH )的真实盈利能力在下降。

今年上半年,中国中归上市公司股东的净利润(简称净利润)免征53亿5900万元,比去年同期增长近5倍。 经营业绩大幅翻番,除了国内疫情防控良好、经营逐渐回升外,去年同期基数偏低也是重要因素。

事实上,在中国,每季纯利润的上月比正在下降。 今年二季度实现净利润24.31亿元,比一季度减少4.30亿元。

长江商报记者发现,租金减少也是中国净利润大幅增长的重要原因。 今年年初,中国中免与上海机场(45.570,-0.67,-1.45% )签署了免税店租赁补充协议,上海机场将没有“旱涝保收”,因此中国中免的租金大幅减少。 如果排除这一因素,在中国免除的盈利能力远远没有恢复到疫情之前的水平。

二级市场上,今年2月以来,中国中免的股价累计跌幅达到36%,市值减少3000亿元。

经营现金流锐减至35.6亿

“免税茅”的盈利能力还有很大的增长空间。

半年报显示,今年上半年,中国实现中免营业收入355.26亿元,去年同期为193.09亿元,比去年同期增加162.17亿元,增长83.98%。 这一增长率创下了历史最高同期纪录。

净利润增长率比营业收入强。 上半年,公司实现净利润53.59亿元,去年同期9.31亿元,比去年同期增长44.28亿元,增长475.92%。 扣除非经常损益后的净利润(简称非净利润扣除)为52.65亿元,比去年同期的7.78亿元增加44.87亿元,增长576.44%。

这些数据显示,今年上半年,中国中免的经营成绩非常可观。

但是,公司的实际盈利能力并不高。

半年度公布的损益表显示,今年上半年,我国免征销售费用32.97亿元,去年同期为60.18亿元,比去年同期大幅减少27.21亿元,降幅为45.21%。

营业收入增加80%以上,销售费用减少40%以上,这既不是中国会计免除方法的调整,也不是产品不足,也不是砍掉了网上实体店,而是“谈判”的结果。

今年1月30日,a股公司上海机场宣布,免除了中国免税店租金的补充协议。 根据补充协议,上海机场从中国免费收取的租金计量,不是固定的,而是按照客流量收取。

从市场来看,租金计量变更,对上海机场是大利好,对中国中免是大利好。

事实上,2020年度,由于上述租金计量方法的调整,中国中上海机场的租金缴纳比去年同期减少了7成。 上海机场据此确认,2020年度免税店租金收入为11.56亿元。 迄今为止,公司已确定2020年度租金保额为41.58亿元。 光是这样,当时上海机场免税店的租金收入就减少了约30亿元。

根据这一变化,2020年度,中国幸免于难的净利润比去年同期增长32.57%,达到61.40亿元,扣除非净利润,达到59.67亿元,比去年同期增长55.83%。

今年上半年,中国免除销售费用大幅减少,是因为支付的租金减少。

据《长江商报》记者介绍,除房租削减影响外,今年上半年净利润可能没有恢复到2019年同期水平。 2019年上半年,公司实现的净利润为32.79亿元。

即使不考虑租金减少的因素,中国也有隐忧。

分季度来看,从去年第四季度到今年第二季度,公司实现的营业收入分别为174.58亿元、181.34亿元、173.92亿元,环比有所波动,但整体表现出波动幅度不大,增长乏力的态势。 对应的净利润为29.76亿元、28.49亿元、25.10亿元,扣除非净利润为29.75亿元、28.34亿元、24.31亿元,按季递减。

本经营业务毛利率4.85个百分点下降

一方面经营业绩大幅增长,另一方面中国中免的主要营业业务毛利率在下降。

今年上半年,中国中免综合毛利率为38.33%,去年同期为42.77%,比去年同期下降4.44个百分点。 其中,主营业务毛利率为37.75%,比去年同期下降4.85个百分点。

关于主要营业业务毛利率的减少,中国避免说明主要是商品销售业务开展了系列折扣活动。

中国免的前身是中国国旅,收购日中中国、日中上海、海免公司后,公司剥离旅游业务,全面转型为免税业务领域,更名为中国中免。 目前公司主要从事免税业务,主要包括烟酒、香化、精品、食品商场等免税商品的批发、零售等业务。 此外,公司还从事以免税业务为主的商业综合体投资开发业务。 据公司介绍,子公司中免公司在全国29个省、市、自治区(包括香港和澳门地区)和柬埔寨设立了约200家免税店,涵盖机场、机上、边境、外轮供应、客运站、车站、外交人员、邮轮和市内9种类型,是世界上最免税的店塔

税运营商。今年上半年,公司在海南省拥有5家离岛免税店、3家免税体验店,并拥有目前全球最大的免税商业综合体三亚国际免税城。目前公司正在建设更大规模的海口市国际免税城项目,不断扩大公司在海南市场的免税业务布局,形成了强大的渠道优势。

  经过系列布局,中国中免还形成了供应链优势。公司先后与全球1000多家知名品牌供应商建立了合作关系,在大连、青岛、上海、深圳、三亚、香港和北京设立了覆盖全国的7大海关监管物流中心,采用先进的管控体系提升物流效率和水平,在全国范围内实现商品高效快捷配送。正是这些在国内市场形成的优势,中国中免吸引了大量机构投资者追捧。

  截至今年6月底,有125家机构持股中国中免,其中有105家基金公司,这些基金公司合计持有2.24亿股股份,持股比例为11.46%。

  在105家基金公司中,景顺长城持有3933.66万股,占中国中免流通股的比例为2.01%,较今年初的1.37%上升0.64个百分点,知名基金经理刘彦春管理的6只基金均持股了中国中免,并在二季度进行了增持。

  不过,传奇商人陈发树从去年四季度开始,接连减持,至今年6月底,其持股比降至0.49%,去年三季度末为1.10%。

  二级市场上,今年2月18日,中国中免股价窜至历史高点402.78元/股,此后不断下行。今年9月3日,其股价最低为222.50元/股,近两日有所回升,9月7日收盘报249.56元/股,累计下跌38%。与之对应的是,公司市值蒸发了近3000亿元。

发表评论 (已有0条评论)

还木有评论哦,快来抢沙发吧~