部分指数增强策略叠加CTA策略

爱德乐股票网 906 0

部分指数增强策略叠加CTA策略-第1张

盈利方式更加多样化

据了解,目前不少私募在指数增强策略中加入了CTA等策略,对冲股市下跌带来的收益波动。其中,黔湘资产目前的开盘额度指数上涨策略均为多策略指数上涨,叠加CTA策略。

千祥资产解释称,多策略是指降低相关性的多策略组合,使得产品获取利润的方式更加多元化,在极端情况下可以避免单一资产和单一策略的巨大回撤,而CTA策略则是与股市相关性较低的多空双向交易。虽然近一月沪深500指数出现了一定的回调,但同期商品市场走出了波动放大明显的行情。产品中的CTA策略抓住了这一轮商品波动,取得了不错的利润,抵消了股市的下跌,也取得了一定的收益。由此可见,在传统指数产品中加入CTA策略,可以更好地利用CTA策略的“危机阿尔法”属性,从而降低整个产品的波动性和回撤性,提升客户的投资体验。

宽禅还表示,多策略是低相关性子策略的集合,追求在大部分市场条件下都有相应的盈利品种为产品贡献正收益,最终使得产品净值更平滑,受市场环境影响更小。同时,多策略也可以根据投资者自身的收益风险偏好进行定制,最大程度满足投资者的预期。归根结底,多策略的更新是子策略的迭代。目前,广投子策略的迭代开发一直在进行。

“CTA具有与股票相关性低的特点,所以加入CTA有利于平滑股票的波动,我们也有类似的产品。这类产品的核心是管理者是否具备CTA的投研能力,能管理多少规模。纯CTA管理的规模非常有限。当然,可以通过稀释保证金来增加规模,但CTA配置的意义会下降。”上海一家数百亿量化私募表示。

但王恒鹏认为,虽然CTA策略能够在一定程度上分散风险、平滑产品回报曲线,但未必能增加产品期限的绝对回报。此外,CTA策略的容量相对较小,应用规模有限。目前巨观正在为CTA等策略做储备,但短期来看,仍以股票策略最大化为重点,因为股票策略是权益市场中容量最大的战略品类。国内头部量化私募的规模几乎以股票策略为主。

唐涛表示,西岳目前没有在指数上涨产品中加入CTA策略。“主要原因是,我们现有的客户群在每个资产类别中都更加详细。在指数产品中加入CTA,其实是一种多元化、多策略的产品,而不是单纯的指数产品。因为客户有不同的风险偏好,我们还没有把它们放在一起。”

张辉指出,从资产配置角度来看,母基金需要相对纯粹的战略特征,混合策略会削弱母基金在战略配置比例上的控制力。但由于CTA策略与股指的相关性较低甚至为负相关,从单一产品的角度来看,在指数增量产品中加入CTA策略可以有效降低组合波动。因此,建议这类策略应保持混合策略产品中不同配置比例的透明度和一致性,并针对不同投资者进行不同的策略设置。

在控制回撤方面,黔湘资产首先会在量化选股时进行严格的中和处理,使其持有的股票的行业和风格不会与指数有较大偏离,从而使超额收益尽可能平滑。其次,通过叠加股指期货的一些基差套利策略,进一步平滑超额收益。最后通过叠加CTA策略,进一步缓冲极端情况下指数的大幅波动。

宽川指出,由于指数增强策略的目标是指数,因此r

徐树南表示,指数涨幅产品不控制指数回撤,是典型的高波动、高收益产品,必须长期持有才能真正体现产品收益和风险的特点和优势。因此,对于投资者来说,长期持有才是增加产品的唯一正确途径。

发表评论 (已有0条评论)

还木有评论哦,快来抢沙发吧~