A股新高不断,股民跑步进场

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A股新高不断,股民跑步进场-第1张中国股市

破发股,指上市公司股票价格跌破发行价的股票。至于破净股,指上市公司股票的每股市场行情报价低于它的每股净资产价格。破发股与破净股,多出现在熊市环境之中,在熊市中期或末期阶段,股票市场往往会出现大量的破发股与破净股。

但是,在市场指数新高不断的当下,破发股与破净股的数量仍未得到大幅缩减的迹象。时至目前,据多个方面数据显示,截至1月27日,有超过500家上市公司的股票价格跌破了发行价,占沪深市场A股公司总数13%以上。从破发股的详细情况分析,多出现在次新股身上,同时也多出现在中小市值股票身上。针对这一现象,一方面与新股上市之初的大幅炒作因素有关,因此导致后续股票价格的价值回归风险;另一方面则与市场指数的表现相对失真因素有关,在最近两年时间内,却有大批上市公司的股票价格跑输了同期市场指数的走势。

至于破净股,整体数量仍然处于相对偏高的水平,且集中出现在银行、地产、煤炭等传统行业板块之中。在牛市运行两年的时间点内,A股市场却存在大量的破发股与破净股,确实出乎了市场的预期。

时下的A股市场,已经步入了注册制加速推进的阶段,同时也是机构化程度快速攀升的时期。参考欧美成熟市场的情况,在高度成熟的注册制环境下,却容易导致市场资金快速聚集到少数头部企业之中,并最终导致中小市值企业的股票存量资金加速分流。实际上,不单单是近年来的A股市场,而且包括港股、美股等市场,也是出现了类似的现象。

从2019年以来,A股市场已经走出了两年左右的牛市行情,但在这两年时间内,涨幅最明显的,往往是那些赛道较好、护城河较宽的头部企业,在这类头部股票加速上涨的背后,往往离不开机构抱团的影响。与此同时,因这些头部企业占据市场足够的权重,对市场指数的撬动影响很大,所以很容易撬动起市场指数的上涨。但是,与之相反,对不少中小市值股票来说,它们却显得不那么幸运了,在头部上市公司股票快速上涨的背后,它们的存量流动性却遭到了不断分流,并导致不少股票处于跌跌不休的状态。

或者,从某种角度思考,在机构抱团趋于明显的背景下,却加剧了股票市场的两极分化局面,这也是市场指数不停地改进革新高的同时,破发股与破净股数量却慢慢的变多的原因之一。

从海外成熟市场的表现来看,股票市场的头部化特征越来越明显,市场资金也慢慢变得往头部企业身上靠拢。在市场指数处于相对高位的状态下,市场资金更热衷于寻找确定性的机会,对业绩增速比较稳定,且基本面较好的头部企业,可能更容易获得大资金大机构的青睐。至于多数的普通企业,却可能会在高度机构化的环境下,其价格走势会倾向于边缘化,市场的分化程度也会慢慢的大。

标签: 学习炒股

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