归纳指数方式的股票指数

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归纳指数方式的股票指数   

归纳指数方式的股票指数-第1张

  归纳指数方式的股票指数,是将一切上市挂牌的股票都归入核算指数的出资组合之中, 所以市场上每一只股价的改变,都将引起归纳指数的改变,其代表性最好。但由于归纳指数出资组合的权数是上市公司的总股本,当上市公司的总股本与其流转量不相共一起,比方我国的上海及深圳股市,上市流转的股票仅仅总股本的一部分,总股本大的股票对股票指数的影响就较大,所以在上海股市,类似于马钢、石化等有60多亿总股本的超级大盘股,就成为组织大户操作股市的东西。如有时股票指数涨时就只要马钢、石化等少量几个大盘股的价格在涨,其它股票的价格根本不动乃至跌落。

  归纳指数方式的股票指数的另一个缺点是简单受新股的影响,这种方式的股票指数是规定在新股上市的第二天就计入股票指数,假如新股上市当日的收盘价比较离谱,其对今后的  股票指数就有较大的影响。收盘价高,今后新股的低走都将压低指数;反之新股上市日收盘价过低,将会举高指数。处理这一坏处的有用办法是不限制新股计入指数的时刻,而待新股的市盈率到达股市的平均值时再将其计入指数。

  下面经过一个例子来阐明股票指数的核算及各种不同方式的股票指数对市场行情改变的反响。
  设现在股市上共有五种股票,股票A、B、C、D、E在基准日的收盘价、昨日的收盘价、股票的流转量、总股本状况如下表,其间股价的单位为元,股本及流转量的单位为万股。
  股票    A   B   C   D   E
  总股本   100  400  1500 2000 2
  流转量   50  80  100  120  150
  基准日价  20  8   6   10  2
  昨日收盘  22  7   7   12  1

  别离核算不同方式的股票指数在昨日的收盘指数。

  (1)道·琼斯方式的股票指数道·琼斯方式股票指数的指数出资组合计入的股票数量是稳定的,在本例只选取A、B、C三只股票,道·琼斯方式股票指数根本方式如下:

  ZSt=K×Zt(A、B、C,1、1、1)

  在基准日,将股票指数的基点定为100点,就可求得系数K。
  ZS0=K×Z0(A、B、C,1、1、1)
  100=K×(20+8+6)
  K=100/34
  ZSt=100
  34(Pa+Pb+Pc)
  Pa、Pb、Pc别离是股票A、B、C的价格。
  昨日的收盘指数为:
  ZS=(100/34)(22+7+7)
  =105.88

  (2)成分股方式的股票指数成分股方式的股票指数当选的股票数量也是确认的,但仅仅仅股票市场的一部分,故本例中只选取前四只股票,成分股方式的股票指数其权数为股票的流转量,故其权数别离为50、80、100、120。

  成分股方式的股票指数表达式为:
  ZSt=K×Zt(A、B、C、D,La、Lb、Lc、Ld)
  =K×(Pa×La+Pb×Lb+Pc×Lc+Pd×Ld)
  Pa、Pb、Pc、Pd别离是股票A、B、C、D的价格La、Lb、Lc、Ld别离是股票A、B、C、D的流转量。

  在基准日,股票指数为ZS0将股票指数的基点定为100,可求出系数K。
  ZS0=K×(Pa×La+Pb+Lb+Pc×Lc+Pd×Ld)
  100=K·(20×50+8×80+6×100+10×120)
  K=1/34.4
  成分股股票指数的表达式为:
  ZSt=(1/34.4)×(Pa×La+Pb+Lb+Pc×Lc+Pd×Ld)
  昨日的收盘指数为:
  ZS=(1/34.4)×(22×50+7×80+7×100+12×120)
  =103.48

  C.归纳指数方式的股票指数在归纳指数中,当选的股票为一切上市的股票,其权数为各自的总股本,其表达式如下:
  ZSt=K×(Pa×Ga+Pb+Gb+Pc×Gc+Pd×Gd+Pe×GE)
  Ga、Gb、Gc、Gd、Ge别离是股票A、B、C、D、E的总股本。

  在基准日,股票指数为ZS0,将股票指数的基点定为100点,则可求出系数K。
  100=K·(20×100+8×400+6×1500+10×2000+2×2  )
  K=1/742
  股票指数的表达式为:
  ZSt=(1/742)×(Pa×100+Pb×400+Pc×1500+Pd×2000+Pe×2  )
  昨日的收盘指数为:
  ZS=(1/742)×(22×100+7×400+7×1500+12×2000+1×2  )
  =64.55

  道·琼期方式、成分股方式和归纳指数方式的股票指数昨日的收盘指数别离为105.88点、103.48点和64.55点。尽管股票的价格改变都相同,但由于各种股票指数所选的出资组合不同,其指数的涨跌起伏及改变方向就不相同。

  若股民在基准日以收盘价别离出资于这三种出资组合,因道·琼斯方式的股票指数中的出资组合只包括有前三只股票,且权数都为1,当股价产生显着的改变后,股票指数上涨了5.88%,故持有这种出资组合的股民,其现在的出资收益率为5.88%。而成分股方式股票指数的出资组合包括前有四种股票,且权数别离为50、80、100、120,当股价产生显着的改变后,故上涨的起伏就比道·琼斯方式的股票指数要小一些,只要3.48%,故持有这种组合的股民的出资收益率为3.48%。而归纳指数的出资组合包括了一切的股票,且权数为100、400、1500、2000、2  。若股民挑选这个出资组合出资,当股价产生显着的改变后,尽管有三种股价上涨,但由于股票B、E的价格都跌落,且股票E的权数最大,所以归纳指数不涨反跌,股民就要遭受35.45%的出资丢失。

  从上面的比较可以精确的看出,不同股票指数的涨跌反映的是不同出资组合的出资收益率。不论是那一类型的股票指数,它反映的是一个出资组合市值的改变状况,即便股市大部分股票上涨或是跌落,股票指数也不一定随之而涨跌。但当悉数的股票产生齐涨或齐跌时,毫无疑问,哪一个出资组合的市值都会一起添加或削减,其股票指数的运动方向也会相同,但由于相对持股份额的不共同,其涨跌起伏也将不或许相同。

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