如何根据行业发展阶段来投资股票(2)

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如何根据行业发展阶段来投资股票(2)


如何根据行业发展阶段来投资股票(2)-第1张
 

高速增长阶段

初创型企业在经历一段时间的产品研发和完善,以及市场需求培育后,如果证明其产品和服务确实顺应了市场发展的潮流,而且一定规模的市场雏形已经出现,消费者正越来越习惯和接受这些新的产品和服务,那么,这个企业就进入了最为靓丽的高速增长阶段。在高速增长阶段中,公司的出售的收益和利润快速提升,并且会持续数年以30%的速度增长,其增长率要远远高于其他成熟行业。更重要的是,投资者还能保持对这种高增长的预期,资金和资源源源不断地涌入这个行业,继续推动其做大市场规模。由于有明确的未来市场发展的潜力,在此阶段竞争对手开始出现,产品和服务的价格开始大幅降低,但随着生产和销售规模的扩大,成本和费用支出也相对降低,行业利润率还能保持相对稳定,出售的收益和利润增长可以保持同步,行业及行业内企业呈现出良好的局面。目前处于高速增长阶段的企业更容易出现在高科技、生物制药、IT和互联网等创造新需求的领域,这类公司的股票就是许多投资者喜爱的成长型股票,只要有内外适宜的发展环境,它们就可以持续提供高于市场平均水平的投资回报,因此它们的估值也远远高于市场平均水平。此外,在有些传统行业里能够独辟蹊径的公司也能为投资者带来高增长回报,比如在最成熟的航空领域,一些低成本、价格低廉的航空公司,依靠自己独创的商业模式也实现了超越传统航空业的高速增长。但是,要记住,回报和风险总是相伴而生的,对于高速成长型的公司来说,各领风骚三五年是经常的事,所以投资成长型股票同样要承受许多不确定性风险,该类投资只适合于那些精力充沛、可以及时接受和消化新信息和风险承受力强的投资者。

成熟阶段

其实,我们接触到的绝大多数行业都已处在成熟阶段,处于此阶段的行业表现与整个宏观经济的表现趋于一致,已经很难实现业绩的迅速增加。行业内的产品、服务以及市场需求都趋于稳定,各公司之间没有本质的区别。由于需求增长开始减缓,“蛋糕”已经成形,在此阶段里,大家为争夺市场占有率,能够说是争得头破血流,行业竞争最为激烈,利润率开始明显下降。尽管没有了高增长,但处于此阶段的公司股票还是能给投资者带来可观的投资回报,尤其是那些已经根基牢靠的行业龙头,内部良好的管理和外部的竞争优势已经确立,已经产生稳定的利润和现金流,分红派息也很慷慨,投资者对其发展前途和估值很有信心,预期判断的不确定性大幅度的降低。此外,成熟行业的龙头公司由于家底殷实,抗风险能力也较强,即使在经济状况不佳时期,还能够最终靠资产负债表中积攒的留存收益来渡过难关,甚至在低谷时期进行扩张。成熟行业公司拥有庞大忠诚的客户基础和资金实力,也会有助于其推出新产品,开拓新市场,相比较白手起家的初创型公司,可以更快地获得市场机会。总结分析世界各地股票市场的经验,投资处于高速发展阶段的公司股票的回报率要明显高于投资成熟阶段的公司股票,但后者提供给投资者的是一种稳定可预见的回报,能够尽可能的防止大起大落的风险,是绝大多数投资者能够把握的股票投资品种。

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