偏好具有较大市值空间和安全边际的公司

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偏好具有较大市值空间和安全边际的公司

偏好具有较大市值空间和安全边际的公司-第1张
 
前面提到了你看好新能源汽车,能否具体谈谈你对这个行业的看法?
 
我们选择新能源车,是因为发现这个行业的估值很低,这有一个很好的保护,此外,还有两个很重要的原因:
 
一是行业层面的因素,2018年前,只有中国在搞纯电动车,日本在做混动和氢燃料电池,欧洲在走柴油路线,美国只有特斯拉。2019年事情发生变化,大众、宝马都将全部力量投入纯电动新能源车上。日本丰田把混动专利以一元价格转让给吉利,全部投入纯电新能源,因为它发现纯电新能源成本下降是最快的。美国以特斯拉为代表,它在中国的建厂进度非常快,这让 我们看到这个产业未来的需求非常大。
 
二是国内一些优秀的新能源公司,过去相比国外优秀的公司有差距,但是这几年因为国产保护和自身的努力,它们的进步非常快, 已经追赶到和国际品牌一样的水平。拿下了大量的中国和欧洲车企的定点订单, 未来的确定性非常强。
 
更给我们信心的是国内消费电池企业超过了典型的韩国企业,根源在于企业文化。外企不可能让中国人做到高层,中国人只能做基层,研发实力都集中在了韩国本土。而中国的研发实力,不管是人口数量和人的素质未来都比韩国大很多,这已经在传统消费领域证明了。所以我们当时相信国内优秀的新能源车企业一定能够在竞争中脱颖而出。
 
新能源汽车我没有为买上游的原材料,而是买了偏制造类。因为钴和锂属于矿产资源,偏周期品,它的投资逻辑是在供需错配的时候弹性最大,当整个扩产规模出来之后,最容易赚钱的一波就过去。这类公司往上的弹性很大,往下的风险也很大。所以我不太愿意投这类公司,除非能确定它就在底部。
 
很多人认为今后中美科技军备竞赛会进入高潮阶段,科技股还有很大的成长空间,您怎么看?
 
目前中美贸易问题已经全面升级成科技战和舆论战。 我们主要有三个领域全面落后于美国,包括科技板块的半导体行业,生物医药领域的尖端医药和尖端设备。
 
回看过去十年,我们在科技领域追赶美国的速度是非常快的,这也是他不得不在科技领域压制我们的主要原因。以半导体为例,主要分为设计和制造。制造端我们有中芯国际,设计端还需要我们自己研发,但 中国人的优势在于勤奋程度高,智商水平不比他们差,又有工程师红利,工作时间比他们长,即便没有国外市场,也能逐渐缩小和他们之间的差距。最典型的就是阿里和腾讯,只在中国发展就已经成为全球前五大的互联网企业了。

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