国产品牌PK :鸿星尔克在经营方面处于劣势

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安踏作为国产体育品牌崛起的典型代表,在经营方面始终处于高速成长的阶段。 本文将对鸿星尔克及其经营指标进行比较。

(一)比较三个指标,盈利能力弱、负债率高的企业

与安踏相比,鸿星尔克的纯金利率很低。 鸿星尔克在2015年、2016年、2017年净利率为负,分别为-32.6%、-18.2%、-11.0%,远远低于安踏同期的24.2%、24.0%、23.9%。 由此可见,鸿星尔克与其他国产体育品牌相比,在盈利能力方面处于劣势。

图10:2015年-2017年鸿星尔克与安踏销售网利率对比

说明:

1 .计算方式为销售净利率=净利润/营业收入。

资料来源: 2015年-2017年鸿星尔克年报,2015年-2017年安踏年报,零壹智库

与安踏相比,2015年和2016年鸿星尔克的资产周转率略低于前者,2017年实现逆转。 鸿星尔克2015年和2016年的资产周转率分别为73.0%和89.3%,安踏同期的资产周转率分别为93.2%和99.9%,相比之下,鸿星尔克的资产周转率略低于前者。 2017年,鸿星尔克和安踏的资产周转率分别为116.8%和100.3%,鸿星尔克实现反超。 由此可见,鸿星尔克的销售能力和资产利用效率并不比其他国产体育品牌落后,总资产周转速度较快。

图11:2015年-2017年鸿星尔克与安踏资产周转率比较

说明:

1 .按资产周转率=营业收益/[ (期初资产期末资产)/2 ) ]计算

资料来源: 2015年-2017年鸿星尔克年报,2015年-2017年安踏年报,零壹智库

与安踏相比,鸿星尔克的资产负债率很高。 鸿星尔克2015年、2016年、2017年的资产负债率分别为53.7、61.7%、73.0%,安踏同期的销售净利率分别为29.5%、30.4%、24.7%,与此相比,鸿星尔克的销售资产负债率高于前者由此可见,鸿星尔克的债务风险相对较高。

图12:2015年-2017年鸿星尔克与安踏资产负债率

对比

说明:

1 .计算方式为资产负债率=负债/资产。

资料来源: 2015年-2017年鸿星尔克年报,2015年-2017年安踏年报,零壹智库

(二)综合评价结果:鸿星尔克与其他国产品牌差距较大

对比以上指标,可以看出鸿星尔克在经营方面与其他国产品牌相比略有劣势。 鸿星尔克的资产周转率与行业水平同步,但存在盈利能力和长期偿债能力较弱的问题。

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