优胜劣汰的速度在加快。

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优胜劣汰的速度在加快。-第1张

投资研究体系和公司治理是可持续绩效的基础。

细看这1000亿私募,确实有不少“后起之秀”,但也有不少掉队的老私募,甚至“百亿”私募的地位在不到一年的时间里缩水。

对此,私募认为,“掉队”最直接的原因是业绩缺乏可持续性。

瑞阳投资分析:今年市场风格切换和行业轮动加快,确实存在老私募跟不上市场节奏,暂时“掉队”的情况。但是二级市场从来不缺优秀的明星,稳定了才能影响深远。业绩的可持续性是私募快速发展的重中之重。如果短期内业绩优秀,没有可持续性很难成长,即使有也是短期的。因此,私募机构有必要不断提高自身的能力,比如宏观和中观层面,以及把握市场的能力,自身的投研能力等等。

胡博还认为,私募快速发展的根本原因在于能否持续为客户带来正回报或超额回报。无论是数百亿的定向增发还是非数百亿的定向增发,长期稳定的回报都是留住和吸引投资者最有力的武器。对于小额私募来说,可以在可持续长期稳定回报的基础上逐步做大做强,而对于数百亿的私募来说,一旦规模变大,就不可能通过提升投资研究实力、丰富自身投资策略来匹配规模,从而实现稳定的投资回报。

朝阳可持续基金研究院研究总监、向日葵投资FOF研究总监尹天元认为,不进则退。如果你的策略和业绩不能适应市场,不能满足投资者的需求,你必然会落后。要实现快速发展,需要不断适应市场的发展。

华南新增数百亿私募表明,所有能够进入数百亿私募行列的机构,都应该有其特殊的优势、业绩或市场或公司运作。100亿以上不一定是最好的,100亿以下的机构有很多“精品店”。在它看来,私募行业完全有竞争力,“稳中求远”可能比“快”更重要。要做好业绩,善待投资者,规模只是结果,随后就是结果。

从更深层次分析,投研体系和公司治理是可持续业绩的基础。

清泉资本的结论是,私募发展短期取决于业绩,中期取决于投资研究体系,长期取决于管理。投资框架和业绩成果是硬实力,决定了一家私募能够达到的高度,而管理架构和人才体系是软实力,将一家私募引向长远。

规模达到100亿的华南私募认为,市场总是在变化。对于市场来说,每年都有冠军,总有人拿第一。每年都有新人进来,也有老人掉队。过去是这样,将来也是这样。对于个人和私募公司来说,赌博很简单,但难的是它能在动荡的市场中永远持续下去,这需要战略的稳定性、公司治理的稳定性和核心人员的稳定性。

以谢为例,今年以来,由于核心基金经理的离职,个人私募规模退出了百亿行列。此外,还有新的数百亿元私募,在规模迅速扩大的同时,加快了新产品销售的步伐。面对今年的风格切换,他们的专业领域偏离了今年的市场风格,导致春节后产品大量撤退,管理规模严重缩水。总的来说,除了历史成就之外,管理人员的股权结构、关键人物的稳定性、基金管理人和投资环境

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