焦煤:供需依然偏好 有望再度上涨

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焦煤:供需依然偏好 有望再度上涨

焦煤:供需依然偏好 有望再度上涨-第1张

  -步入1月中旬以来,国内炼焦煤期货2105合约在上行至1825.5元/吨一线后,期价涨势受阻,继而出现高位调整的走势,并于本周三一度跌破20日均线。目前来看,随着春节返乡潮临近,尽管政府号召民众就地过年,但山西地区部分煤矿仍有放假预期,预计炼焦煤市场存量或下降。与此同时,在焦化厂利润丰厚情况下,补库积极性不减,市场需求仍在。预计炼焦煤2105合约回调空间有限,后市有望再度上涨。

 

  宏观预期好转

 

  从宏观面来看,一方面,美国民主党意外掌控参众议院多数席位,这无疑使得拜登主张的刺激政策有望顺利通过,美国经济复苏预期增强,积极因素鼓舞大宗商品全线大涨。另一方面,世界银行最新发布的《世界经济展望》报告中预估,基于新冠疫苗将广泛接种的乐观展望,2021年发达经济体萎缩幅度低于此前预期,同时受益于中国经济复苏强劲,2020年全球经济崩溃程度将略低于此前预估。预计2020年发达经济体和发展中经济体经济分别萎缩5.4%和2.6%。对于2021年,世行预计发达经济体和发展中经济体经济将分别增长3.3%和5%。其中美国和欧元区经济将分别增长3.5%和3.6%,中国经济有望增长7.9%,全球经济有望增长4%。在宏观预期有所好转的背景下,国内商品期市做多信心有所抬升。

 

  焦煤供应依然偏紧

 

  我国焦煤供应端主要分为两方面,其一、国内焦煤产出。据国家统计局最新数据显示,2020年11月,全国原煤产量34727.3万吨,同比增长1.5%,增速比10月加快0.1个百分点;日产1158万吨,环比增加72万吨。1-11月,全国原煤产量合计34.8亿吨,同比增长0.4%。12月各地煤矿整体以保安全生产为主,加之年度任务完成,产量相比11月份或有减量情况。据了解,2020年底至2021年初安监环保等部委对煤矿例行督察检查,小部分煤矿于上周开始陆续放假,近期煤矿放假范围不断扩大。受疫情影响和政府保供要求,政府鼓励煤矿工人属地过年,而正式文件暂未出台,一旦外地工人春节放假返乡再回煤矿上班,必须集中隔离14天,再居家隔离7天,合计三周时间。元旦后乌海及周边洗煤厂炼焦精煤价格攀升,导致买家抢煤现象环生,对煤的指标不再严苛,更多关注能“抢”到多少量。自有煤矿配套洗煤厂的焦企,已于11月开始囤煤至今,大都已完成储煤目标,无煤矿及配套洗煤厂的焦企,采购焦煤成本高,多以按需采购,或省外调集。

 

  其二、外部供应。据海关总署公布最新数据显示,2020年11月中国煤及褐煤进口量为1167.1万吨,环比10月1372.6万吨减少14.97%,同比减少43.84%;2020年1-11月煤及褐煤累计进口量26482.6万吨,同比减少10.8%。炼焦煤方面,11月进口焦煤372.2万,月环比降36.88%,年同比大幅降39.72%。1-11月份炼焦煤进口合计6899.9万吨,年同比下降5.43%。从12月份整个月份来看,蒙煤通关受疫情反复影响,通关尚未大幅恢复。而随着全球范围内的疫情反弹,部分国家提高封锁级别,海运煤市场预计受到一定影响,短期内出口活动可能会有所放缓,港口货源仍在持续等待。分国家进口来看,11月份进口国家来自蒙古,进口量达248.9万吨,月环比降9.68%,1-11月份合计进口量2221.5万吨,年同比降31.02%;其他国家澳大利亚、加拿大、美国以及俄罗斯11月份合计进口量116.08万吨,与去年同期相比,进口量不足一半。12月份在平控政策的影响下,预计进口量仍处低位。预计今年炼焦煤整体进口量少于2019年。综合来看,疫情影响进口蒙煤通车不畅,国内炼焦煤现货价格继续呈现稳中看涨的态势。

 

  焦煤需求依然偏好

 

  从利润方面看,据我的钢铁网调研全国30家独立焦化厂吨焦盈利情况,全国平均吨焦盈利在700-800元/吨。在高利润的带动下,焦企生产意愿趋强,原料煤刚性需求存在,尤其山西省外焦企,由于运输受限以及运价上涨,当下补库显吃力,市场寻货增加,预计1月份继续以增库为主。据统计全国110家洗煤厂样本来看,12月原、精煤库存处于波动态势,原、精煤库存延续降库。最新数据显示,原煤库存385.84万吨,周环比降9.07万吨,月环比降8.32万吨;精煤库存233.88万吨,周环比增1.32万吨,月环比降2.71万吨。由于运输中间环节干扰,部分路段出现限流情况,影响煤矿出货不畅,导致精煤降库缓慢。1月份,下游继续保持增库节奏,产地煤企仍以降库为主。

 

  综上来看,目前宏观预期稳中向好,焦煤供需结构仍保持乐观态势,国内外供应偏紧且下游焦炭(2782, -37.00, -1.31%)企业补库需求仍在,产地煤企仍以降库为主。估计后市焦煤期货2105合约调整空间有限,仍以偏多思路为主,短期目标位在1900-2000元/吨区间。

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