1月28日期货品种操作建议早评

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1月28日期货品种操作建议早评

 

  银保监会工作会议:坚决遏制垄断和不正当竞争行为;隔夜利率一度升破3%创6年新高 利率再现“倒挂”;上海市市长龚正:长三角一体化示范区将抓紧启动一批新的重大项目建设;楼市政策“变奏”:沪深杭开年施压
 
  “大城市”渐成调控重点;IMF:上调2021年全球增长预测 惟警告全球经济面临高度不确定性;美联储宣布维持基准利率维持在0%至0.25%区间不变;欧美股市普遍下挫 美股三大指数跌幅均超过2%。
 
  股指期货    
 
  短线:周三A股市场主要指数震荡整理,早盘探底回升,某些特定的程度显示市场承接力较强,主要指数多数收盘红盘报收,不过涨幅较小,市场仍显谨慎。盘面上,酿酒、医药、半导体、有色等前期热点板块继续领跌,显示热点股票调整尚未结束。沪深两市成交环比下降9%至9231亿元,连续两个交易日明显下降,市场观望态势明显。沪股通和深股通北上资金合计净流出12.5亿元,外资维持谨慎态度。期指跟随现指震荡,走势略弱于标的指数,所有合约继续全线贴水,且贴水率进一步扩大,三大期指收盘总持仓分化,整体变化不大,期指整体表现谨慎。技术上,周二的大跌导致几乎所有市场指数全部跌破5日线,甚至10日线,多个技术指标也出现了高位背离后的死叉,短线技术形态走坏,不多中长线来看,上涨趋势未变。资金面上,虽然高层一直强调货币政策不会急转弯,但近期货币市场利率抬升明显,短期资金面偏紧,也导致市场谨慎。消息面上,隔夜欧美股市大跌,也给处于调整期的A股期现货指数增加调整压力。
 
  中长线:我们国家的经济复苏态势良好、市场资金面充裕合理、以注册制为代表长期资金市场改革持续推进,牛市根基未变,长期走势乐观。
 
  逻辑与观点:盘面上,期现货市场均表现谨慎;技术上,短线技术形态不佳;资金面上,短期偏紧;消息面上,隔夜欧美股市大跌;整体均不利于A股期现货指数止跌,预计短期调整延续,短线观望或偏空操作。
 
  国债期货    
 
  公开市场方面央行公告,临近月末财政支出大幅增加,1月27日以利率招标方式开展了1800亿元7天期逆回购操作中标利率2.20%,维护银行体系流动性合理充裕,当日2800亿元逆回购到期,净回笼1000亿元。资金方面,货币市场资金继续走升,SHIBOR O/N上行24.40bp报2.9700%,SHIBOR 1W上行24.10bp报2.9690%,SHIBOR 3M上行3.00bp报2.6190%。银行间主要利率债收益率整体窄幅波动,截至17:00,10年期国债活跃券200016收益率上行0.5bp,5年期国债活跃券200013收益率下行0.5bp,2年期国债活跃券200011收益率持平上日中债估值。期货方面,国债期货窄幅早盘下探后震荡走升收涨,10年期主力合约涨0.01%,5年期主力合约涨0.06%,2年期主力合约涨0.01%。
 
  逻辑和观点:近日在货币市场利率紧平衡阶段,央行公开市场操作持续回笼,让市场闻到了“转向”的信号,年前宽松信心市场预期动摇,近两日货币市场利率持续走升。昨日易刚行长在达沃斯论坛中表示不会过早放弃支持政策,市场信心有所恢复。我们大家都认为,短期内不排除预期翻转后的资金情绪因素,但是货币政策转向味道仍然较浓,只是转向时间和节奏市场存在分歧,未来国债期货操作策略可考虑期限熊平套利思路,单边操作区间宽幅震荡思维为宜,耐心等待安全边际。继续关注央行公开市场操作。
 
  棉花    
 
  1、隔夜ICE美棉继续震荡收跌,主力3月合约结算价报80.84美分/磅,跌0.87美分。因美元强劲反弹及美股下挫的拖累,目前市场等待美国农业部周度出口销售数据和拜登政府的新冠病毒救助方案的经济刺激计划规模。供需面上,有消息称周三公布的临时港口多个方面数据显示科特迪瓦在2020年出口棉花321934吨棉花,同比下降18.4%。美国ICE棉花库存继续上升至77059包,前一交易73984包。
 
  2、国内棉花市场走势跟随外棉波动,当前国内棉花春节前备货结束,需求将放缓,且阶段性供应充裕及疫情反复影响,后续开工的不确定性制约棉价,外加进口供应依然增加的压力不利于阶段性棉价走升,因内外棉价差继续支撑进口规模加大。需求端,下游纺织企业员工返乡季影响,停工制约库存消化。
 
  逻辑与观点:内外偏于共振,外强内弱,内外价差缩小,经济前景有利于棉价趋升,阶段性压力制约棉价,背靠60日线偏多建立中线多单。
 
  白糖    
 
  隔夜国际ICE原糖大幅波动,收长上影十字星阴线,主力03合约报15.82美分/磅,涨0.02美分,涨幅0.12%。伦敦3月白糖期货收高0.2美元报444.4美元/吨。受美元走强影响,糖价日内冲高后承压回落,不过基本面来看,巴西蔗区迎来降雨促进生产,但前期干旱天气影响,Unica称巴西21/22榨季甘蔗压榨可能推迟。印尼国有企业发布全球招标拟采购进口35.3万吨原糖。近期关注国际食糖需求端表现和印度生产及出口速度。技术上原糖主力合约探底回升后反弹承压仍处于震荡调整态势。
 
  国内糖价昨日窄幅波动,现货止跌,成交较少,因春节备货结束在即。郑糖期货跟随原糖波动,但表现反弹后,晚间上冲承压下滑再度逼近5200一线后震荡。基本面,当前供应陆续增加压力大,需求放缓不利于糖价,且春节在即资金进场积极性不大,假日前规避风险的需要拖累价格仍处于震荡整理态势。技术上,下方60日线支撑需要倍加关注。
 
  逻辑与观点:国内糖市阶段性供应充裕,不利糖价上涨,关注进口利润窗口对国内糖市的影响,内糖跟随原糖波动,技术上上方存在60月线压力,下方关注60日线支撑,操作上回调偏多交易。
 
  粕类    
 
  昨日沿海豆粕价格3620-3880元/吨一线,涨40-70元/吨。国内沿海一级豆油主流价格8570-8870元/吨,涨100-190元/吨。豆粕期货价格持续上涨,豆粕成交保持活跃,总成交17.274万吨。豆油期货价格持续上涨,豆油成交放量。
 
  隔夜CBOT大豆期价格震荡。美豆库存紧张的预期对价格形成支撑。由于12月底以及1月巴西大豆主产区降雨增加,对晚熟大豆作物产量起到积极的影响,巴西大豆减产的预期减弱。上周国内大豆压榨量回升,豆粕提货量保持活跃,因此预计当周豆粕表观消费量将保持在165万吨左右,仍处在历年同期高位。近期肉鸡养殖利润回升,养殖户补栏意愿增强,由此可能提升下游对豆粕的春节备货需求。CBOT大豆价格回落拖累DCE豆粕价格。但此前远期盘面榨利已运行至相对低位,因此预计DCE豆粕价格表现将强于CBOT大豆价格。CBOT大豆3月合约价格关注1300美分/蒲式耳附近支撑力度,DCE豆粕M2105合约关注3400元/吨附近支撑力度。
 
  逻辑和观点:CBOT大豆价格保持强势的基础仍然是偏低的库存消费比。但1月份WASDE报告并未调减巴西大豆产量。自2020年12月以来,CBOT大豆价格已兑现了约20%的涨幅,目前价格已运行至关键压力位。此前布局的M2105合约多头头寸已建议考虑平仓一半,海鸥期权组合可继续持有。
 
  鸡蛋    
 
  昨日蛋价整体稳定,局部仍在回落,截止1月27日国内蛋价3.8-4.2元/斤。
 
  供给方面:近期开产略有增加,小蛋增多,但难以改变供应偏紧的大局,小蛋价格仍强势。淘鸡方面,养殖户惜售,同时屠宰场下游走货慢,库存较大,淘鸡量减量较大。不过随着近期蛋价回落,同时病鸡增多,淘汰再次抬头。在产蛋鸡存栏,开产略有增加,淘鸡量减少,在产蛋鸡存栏进入相对稳定的状态。疫区方面,主产区河北省疫区鸡蛋外运逐步增多,但整体来说养殖户鸡蛋库存并不大。库存方面,目前产区和销区蛋商库存均较低,终端居民鸡蛋较多。
 
  需求层面:鸡蛋实际需求受疫情影响仍存,学校放假也不利鸡蛋需求。当前应是传统备货旺季,但当前看走货较慢,备货力度开始走弱,后期备货力度也或一般。替代品猪肉也开始回落。
 
  逻辑和观点:现货经过连续回调后,走货速度增加,蛋价或止跌,对2-5月合约维持偏多思路,存在断档的可能,开产过低,老鸡偏多不得不淘,操作上建议3-5月逢低做多。
 
  苹果    
 
  期   货:震荡运行,05主力收6060元/吨,价涨4点,成交缩量减仓;
 
  春节备货基本结束,整体备货情况同比往年差,出库量同比减少,市场销售同比减少。一方面春节备货结束,客商会陆续撤离产地,后期由于疫情返程时间未知,或缩短出库时间,出库压力或后移。
 
  西部产区降价出货,速率一般:西部产区客商多以自提货供应市场,果农货询价客商仍较少,总体春节备货不及预期。价格方面:西部产区价格稳定,洛川70#半商品价格2.8-3.1元/斤;乾县出库价格70#起步价格在2.0-2.1元/斤。
 
  山东产区价格下降明显,出库速率一般:山东产区春节备货行情一般,果农有出库意愿,但成交增幅有限,出库以客商发自存三级货、通货为主。栖霞产区价格稳定,当前库存果农80#起步一二级价格在2.5-3.0元/斤,统货在2.00-2.50元/斤,三级果价格在1.50-1.8元/斤。
 
  春节备货基本结束,产区出库情况较前期有所好转,销区销量增加,或对盘面有所支撑。但产区出库价格持续下行,叠加春节备货仍不及预期,出库压力后移。后期需重点关注市场消费、苹果价格变化以及疫情防控情况。
 
  根据天气因素,推演下一产季苹果花期受大面积霜冻概率较小,下一产季合约或承压运行。但下一产季苹果行情还未启动,所有走向皆为预期,需谨慎操作 。
 
  玉米系    
 
  现货综述:国内玉米价格整体稳,南方港口地区价格回落明显。截止27日,国内玉米现货指数2865元/吨,较昨日持平。其中,山东地区深加工企业玉米收购价为2920-3090元/吨,较昨日回落4-10元/吨;辽宁锦州港收购当季新粮的价格为2900-2910元/吨,较昨日持平;鲅鱼圈港口收购2020年二等新粮2910-2920元/吨,较昨日持平;广东港口二等新粮价格为2940-2960元/吨。
 
  国内玉米淀粉价格整体稳,局部地区有所下跌。截止27日,全国玉米淀粉市场行情报价指数为3684元/吨,较去年同期2356涨1328元/吨,涨幅在56.37%。山东地区玉米淀粉市场主流报价在3700-3850元/吨,回落20元/吨;河北地区玉米淀粉价格在3700-3850元/吨;东北地区玉米淀粉报价为3550-3800元/吨。
 
  逻辑与观点:目前玉米现货市场陆续企稳,前期高涨的市场情绪有所回落。当前正处于深加工企业节前备货关键阶段,补库需求依然存在,再加上疫情出现反复,市场购销清淡,可预见的市场粮源偏紧对现货价格给予一定支撑。不过,国家政策调控小麦价格成效显著,小麦价格回落的情绪蔓延到玉米市场,预计节前玉米现货价格稳中偏弱运行,涨跌幅度有限。
 
  现货市场的日趋冷静以及小麦市场的回落均对玉米期货市场情绪产生影响。资本炒作热情减淡,玉米期货价格接连走跌,市场阶段性偏空情绪占据主导。同时临近春节,期货盘面多头开始逐步兑现利润,短期上涨动力不足,带动大连盘玉米价格出现调整。
 
  红枣    
 
  红枣期货高开震荡上扬,最高10370元/吨,最低10260元/吨,收于10315元/吨,有效预报转化为仓单12张,仓单数量722张,有效预报300张,总计1022张,保持不变。产区前来收购客商减少,部分地区加工厂有停工现象,其他贸易商自有渠道发货为主,成交以质论价,购销随行,麦盖提灰枣通货3.0-5.0元/公斤,一级灰枣8.0元/公斤,阿拉尔通货4.0-5.0元/公斤,一级灰枣7.0-10.0元/公斤;销区市场货源供应充足,节日临近,拿货客商多挑拣合适货源进行采购,货源品质不同,成交以质论价,交易氛围尚可,沧州一级灰枣3.0-4.0元/斤,新郑一级灰枣3.5-4.25元/斤。
 
  逻辑和策略:现货市场变化不大,沧州市场仍然处于封闭状态,以渠道发货为主,短期来看红枣具有消费旺季支撑,期价或将继续震荡运行,但疫情影响,红枣库存去化或受影响,长期来看,红枣或将维持偏弱走势,操作上建议短线观望,长线维持偏空思路。
 
  尿素    
 
  现阶段,尿素仍处于高位震荡的行情走势,尽管受内需转弱以及供应增加等不利影响,但国际价格的强势上涨阻碍国内价格的下滑。目前FOB埃及上涨至360美元/吨,FOB中东也突破340美元/吨。从上周开始,尿素生产企业日产量下滑,库存仍然低于往年同期,冬腊肥陆续结束,农业需求趋于弱势;由于原料价格偏高,复合肥采购意愿大幅减弱,加上春节临近,部分下游停工放假,工业需求受到压制,尿素价格过高同样激发气头企业的复工复产。
 
  尽管受内需转弱以及供应增加等不利影响,但国际价格的强势上涨阻碍国内价格的下滑。短期来看,节前或维持高位震荡态势。
 
  粳米    
 
  逻辑:粳米期货RR2104价格高位震荡,日内区间3640到3656元/吨,波动范围扩大。自7月1号起粳米主力日内交易手续费降为0.5元,保证了主力较高成交量,RR2104合约成交量1.2万手,持仓增加519手到1.3万手。粳米期货主粮属性表现较为强势,因国际粮价走高国内市场联动上涨。
 
  现货:现货价格与昨日持平。新粮:黑龙江鸡西圆粒粳稻1.28-1.3元/斤,粳米(龙粳31)出厂价1.9元/斤,今年因长粒市场欢迎度提高,种植结构改变,圆粒偏少;鹤岗19年米1.98元/斤;绥化13/14年粳米1.7元/斤。(天下粮仓)黑龙江地区新粮现货价格处于难涨难跌的局面,短期内粳米价格都将在现价基础上维持窄幅震荡。
 
  观点:粳米现货成本区间下沿价格在3400以上,受疫情等多方面情绪左右,预计短期内维持震荡行情。RR2104区间操作,短期冲高有限,震荡为主。
 
  生猪    
 
  1月27日,生猪主力合约LH2109报收25275元/吨,跌幅0.45%;成交量为8352手,日减9448手;持仓量为17980手,与前日持平;现货方面,全国生猪现货价格震荡为主,1月27日标准体重生猪平均价格为34.42元/公斤,较昨日下跌0.44元/公斤,黑龙江地区领跌,目前已经接近32元每公斤。供给方面,一月份非洲猪瘟抬头,养殖户避险出栏情绪增加,叠加春节前规模厂为完成出栏计划开始提前出栏,供给端较为宽松,屠宰企业收购难度下降。另据商务部昨日通告,春节期间将维持每周投放2万到3万吨中央储备肉的节奏,向市场增加猪肉供应。需求方面,虽然疫情影响堂食消费,但春节旺季仍然对猪肉需求形成强烈支撑,供给需求两方进入集中博弈阶段。综合分析,预计春节前生猪价格将维持震荡态势。
 
  逻辑与建议:按照LH2109最新收盘价格计算,生猪养殖的综合利润仍高于疫情前水平,预计期价仍有下跌空间,但空间有限。近期高度关注非瘟疫情对后备母猪及能繁母猪存栏影响,操作上中长线短期观望为主,待底部确立后逢低做多。
 
  镍    
 
  镍矿:
 
  Ni:1.5%矿67-68美元/湿吨,目前菲律宾主流矿区处于雨季,镍矿出货量较少,矿山挺价情绪依旧,新一轮矿山招标价格环比上涨,贸易商持货成本增加,市场看涨氛围下,周内贸易商仍维持高报价。
 
  镍铁:
 
  Mysteel高镍铁市场主流成交价格暂稳1120-1140元/镍(到厂含税),目前国内主流钢厂多已备足春节期间及部分3月原料镍铁库存,节前对高镍铁以谨慎采购为主。
 
  ①新能源持续回暖;
 
  ②金川镍对沪镍03合约报价+4000~+4800,俄镍对沪镍03合约报价+100~+300,镍豆对沪镍03合约报价+2400~+2500。
 
  价差:
 
  ①俄镍仓单进口亏损733元/吨,俄镍提单亏损585元/吨,免税镍豆提单进口盈利2578元/吨;
 
  ②沪镍升水镍铁220个镍点。
 
  逻辑:
 
  大逻辑维持不变,从季节性来看,10月份至次年3月,菲律宾镍矿进口从600万降至150万吨左右,国内镍矿供应量下滑,带来国内镍铁产量的萎缩,在镍矿独家供应的背景下,镍矿价格依然会维持高位或者呈现有价无市状态,成本端支撑仍然存在。镍铁厂受限于印尼镍铁回流/废钢供应量增加/镍矿库存不足的影响,进入持续减产状态。反观需求端,10月至次年2月份,都属于不锈钢排产下滑阶段,对镍的需求进入持续萎缩状态,弱供应与弱需求的背景下,市场震荡阴跌的概率更高,直至出现新的驱动(补库)。
 
  元旦后的补库带来了镍与不锈钢额共振走强,纯镍-新能源定价与镍铁-不锈钢定价继续分离,市场在纯镍升水镍铁又一次回到了250个镍点,allin了新能源的利好后开始调整,毕竞新能源是长期慢牛√不是J。节奏上来看,目前不锈钢市场的缺货问题预计随着节前补库结束以及高利润下的钢厂高排产,在1月下旬得到缓解,将使得价格不会出现明显的趋势行情,预计在基差/价差范围内摆动。
 
  铝    
 
  27日长江14910跌50升55,南储14840跌60;隔夜沪铝主力2103报14860跌15;LME铝1987.5跌35.5,
 
  宏观方面,本周美上市公司迎来财报季,市场避险情绪高涨,VIX指数大涨,美债收益率下降,美元避险需求增加。
 
  基本面方面,国内疫情反弹,下游消费受抑制,加之铝价暴跌,铝厂铸锭量持续提升,但物流偏紧到货偏慢;电解铝产量继续保持扩张,消费放缓明显;25日SMM铝锭库存报68.8万吨,相比上周四增加1.9。12月进口铝锭13万吨,保税区库存激增;
 
  策略建议:消费进入淡季,现货升水持续疲软,但到货相对偏少,消费因不返乡政策相对较强,累库强度不大,预计铝价维持震荡偏弱态势,因到货高峰未知,反弹力度不大,可逢高做空。
 
  原油和燃料油   
 
  隔夜WTI原油跌0.23%;Brent原油跌1.04%。EIA报告数据显示,美国上周原油库存减少991万桶至4.767亿桶,减少2%,产量减少10万桶至1090万桶/日。美国总统拜登将宣布大范围暂停在美国土地上租赁新的石油和天然气,他的政府将迅速采取行动,扭转特朗普政府在能源和环境方面的政策,并应对气候变化。美联储主席鲍威尔强调,继续保持高度宽松政策,缩减购债还为时过早,距离就业通胀目标有很长路要走。德国下调2021年经济增速预期从4.4%至3%,预计政府债务GDP比率将在2021年升至72.5%。
 
  原油虽然盘中依然有上冲动能,但由于缺乏利多推动,期价始终无法进一步向上突破,近期市场对拜登上台后各项政策变化对原油的影响有担忧所以尽管市场对未来预期良好但价格始终维持震荡,近期关注短线回落风险。
 
  玻璃和纯碱    
 
  2021年1月26日中国玻璃综合指数1413.51点,环比上涨-12.57点;中国玻璃价格指数1506.89点,环比上涨-14.46点;中国玻璃信心指数1045.33点,环比上涨-5.04点。周末以来玻璃现货市场总体走势一般,生产企业产销情况减缓,市场成交价格也有一定幅度的额松动,终端市场有效需求减少明显。部分北方地区生产企业开始执行冬储和保价政策,部分贸易商开始适量存货。部分北方地区生产企业产销率情况看,八成左右被本地贸易商存货,两成左右销售到外地,也基本以贸易商存货为主。实际有效需求已经不多了。
 
  近期北方地区生产企业出台营销政策,以吸引贸易商和加工企业存货,并且出台了保价政策。也有部分地区生产企业还在观望过程中,或者直接进行价格调整,以增加出库和回笼资金。短期玻璃期货,仍可轻仓试空。
 
  塑料    
 
  聚烯烃现货市场行情报价跟盘上涨,但是成交情况表现的比较差,下游备货高峰期已经过去,市场成交转淡。华北地区聚丙烯拉丝市场低端价格8190元/吨,较昨日价格涨90元/吨;聚丙烯粉料价格7800元/吨左右,较昨日价格稳定;聚乙烯线型价格7900元/吨左右,较昨日价格涨100元/吨;华东地区聚丙烯拉丝市场低端价格8280元/吨,较昨日价格涨130元/吨;聚乙烯线型市场行情报价7900元/吨,较昨日价格涨100元/吨。丙烯单体价格今日下降较多,华北丙烯单体今天6950,较昨日下降125元/吨。
 
  今日PP和PE盘面反弹,上游石化库存仍然快速下降,目前上游石化库存已经低于去年水平,这是支撑近期行情的关键因素,但我们大家都认为供需的矛盾并不大,聚烯烃整体就是一个震荡格局,上涨驱动目前不太明显,不建议追涨,而下方支撑也比较强,价格跌至低位时工厂可以少量备货。
 
  橡胶    
 
  泰国原料市场白片52.6,烟片56.57,胶水42,杯胶38,泰国原料市场行情报价小幅震荡。周三,沪胶小幅上涨收盘
 
  ,华东市场全乳胶价格在13700元左右,泰标混合报盘11800元/吨左右。
 
  逻辑:周三,沪胶小幅上涨,主力盘中减仓,沪胶短期震荡格局。沪胶现货基本面变化不大,国内整体库存较高,国外天气正常,产区进入供应旺季,国内外产区率割胶积极性好,后期天气正常的情况下供应增加给沪胶带来压力,但国内交割品仓单较低,1月前期泰国雨水偏多导致产区减产预期增强,沪胶继续向下空间有限,操作上仍需保持谨慎,短期观望为主。
 
  甲醇    
 
  甲醇现货市场行情报价继续走弱,江苏太仓地区甲醇现货市场行情报价2370元/吨,较昨日价格降30元/吨,鲁南地区甲醇现货市场行情报价2230元/吨,较昨日价格降20元/吨;河南地区甲醇现货市场行情报价2150元/吨,较昨日价格降70元/吨,河北地区甲醇市场现货价格2250元/吨,较昨日价格稳定;蒙南地区甲醇现货市场行情报价1920元/吨,较昨日价格稳定,陕北地区甲醇1750元/吨,较昨日价格稳定,现货市场成交情况一般。
 
  甲醇盘面虽然今天略有反弹,但基本面变化不明显,内地的库存压力仍然较大,港口方面成交也表现出走弱的迹象,上游供应压力不减,目前下游需求缓慢走弱,主要是传统下游需求不好开工走弱,对甲醇我们建议整体偏弱震荡评估。
 
  沥青    
 
  上周行情回顾:上周沥青整体表现为震荡,从上周五收前价2728元/吨震荡向上受阻后回落,最低跌至2638元/吨,并最终收于2684元/吨。从技术面看,周线上行趋势并未完全走坏,向下回踩寻找支撑。
 
  上原油期价整体表现为平台整理后回落,上周商品大面积回调,原油表现相对强势,全周微跌7美分,最终WTI收于52.04美元,但周尾有走弱迹象。
 
  目前来看,近期国际原油成本支撑明显,国内沥青市场不温不火,炼厂外放远期合同意愿不强,整体交投氛围较为平淡。供应方面来看,受需求和利润影响,部分炼厂近期有降产或转产计划,预计一定时间内开工负荷或呈现下降趋势。需求方面来看,春节假期逐步临近,加之近期部分地区公共卫生事件拉响预警,南方终端工程也逐步进入收尾阶段,整体需求逐步走缓,国内业者备货积极性不高,实际交投氛围表现一般。短期来看,国际原油对于成本支撑较强,炼厂惜售心理远期报价无几,但临近春节,下游需求逐步减少,预计国内沥青或延续稳势。
 
  PVC    
 
  上游:亚洲乙烯925-895,西北电石2950-3300,乙烯价格小幅上涨,电石价格平稳。现货市场:PVC现货价格平稳。华东地区电石法5型报价7300-7450,华北地区电石法5型报价7020-7320。华南地区电石法5型报价7350-7600;周三 ,PVC期货小幅震荡,主力盘中缩量。国内PVC厂家开工正常,下游节前备货带动短期成交转好,国内库存回落,但下游需求难以延续,后期供应压力仍存,期货继续向上空间有限
 
  PVC下游备货带动库存回落,后期供应压力仍存,继续上涨空间有限
 
  苯乙烯    
 
  截至北京时间1月27日17点,布伦特03月原油期货最新报每桶56.37美元涨0.50美元成交18185手,04月报每桶56.08美元涨0.47美元成交31697手。WTI 03月原油期货最新报每桶53.07美元涨0.43美元成交39790手,04月报每桶52.96美元涨0.43美元成交6398手。截至北京时间1月27日15点,上海原油期货主力SC2103结算价格为332.9元/桶上涨2.7元,涨幅为0.82%,成交92348手。
 
  关注原油及苯乙烯上下游基本面信息。预计近期苯乙烯期货走势仍将维持较高位置震荡可能。EB2102合约进入交割月前最后两个交易日,期货价格出现快速拉升,需谨防回落。亚洲苯乙烯现货市场行情报价(单位美元/吨‍):CFR中国,3月装4月到船货1000;3月到货980-993;3月纸货成交在995。CFR中国985-995,均价涨45;FOB韩国收965-975,均价涨45。
 
  聚酯产业链    
 
  昨日夜盘聚酯产业链品种小幅震荡。昨日PTA现货1月底货源报盘贴水05合约190元/吨,2月底货源报盘贴水170元/吨,递盘贴水180元/吨,3月中旬报贴水160元/吨;日内现货成交量不大,成交在2000吨左右,成交价落3726元/吨自提附近。昨日MEG现货基差05+90到05+100商谈4450到4555成交 ,下周现货基差05+90到05+110商谈4460到4545左右成交,2月下基差05+100到05+110,商谈4450到4560左右成交。昨日江浙涤纶短纤厂家报价维持稳定,交投气氛相对清淡,1.4D厂家主流报价6000-6400元/吨左右,实单主流商谈或在6000-6250元/吨出厂自提。
 
  临近春节现货市场活跃性下降,现货对期货影响下降,当前市场主要受到原油以及节后需求预期的影响,原油走势偏弱,带动聚酯相关品种偏弱震荡,但节后需求预期较好,特别是对短纤来说,期价走低或许是布局中长线多单的机会。
 
  液化石油气    
 
  今日山东民用市场集中走高,终端节前补货支撑下今日交投氛围良好;原料今日大局守稳,虽烷基化利润良好,但供应过剩存牵制,原料出货略显一般。截至今日,山东民用气价格在3430-3550元/吨,原料气价格在3500-3700元/吨。
 
  目前来看,LPG短线基本面利空基本释放完全,但市场担忧情绪、以及空头势能并未完全释放,但价格已在底部区间,长期来看偏利多的因素要多一些,原油价格在供给减少的支撑下持续坚挺,近期进口成本预期虽有下降但仍远高于盘面,长期来看对盘面仍有支撑。后期预计淡季逻辑走完,以及国际国内疫情缓解后,将震荡筑底进入上行通道。
 
  综合来看,LPG短期内或受压制,但回调过后就是中长线布局LPG的机会,预计PG02合约怕—下周运行区间3400——3500。
 
  纸浆    
 
  现货方面,山东地区银星报6500元/吨(+100),俄针报6450元/吨(+100),加针报6600-6700元/吨(+100)。
 
  观点看法:
 
  春节临近,物流停运增加,纸厂备货结束,纸厂陆续开始停机放假,现货市场成交持续减少。不过,2021年春节,减产少于往年同期,且由于员工留守较多,节后复工节奏预期较快,支撑浆价。此外当前国际海运问题依旧没有正真获得解决,运力紧张,船运货柜一柜难求,运费维持涨势,纸浆到港量短期内难以得到解决,将持续支撑浆价行情。不过此前针叶进口套利空间超千元,而当前阔叶进口也接近千元利润,大量套利盘介入,后续物流问题解决后到港增加或持续施压浆价走势。(不过,预期3月前海运物流将难以缓解,在物流缓解前,浆价或维持高位偏强震荡格局)
 
  观点逻辑:节前备货完毕,现货市场成交较差,港口库存或逐渐开始累增,且此前进口套利空间大开,大量套利介入,长期而言难以支撑浆价,但短期海运问题难以解决,将支撑浆价行情。日内期货主力合约SP2103或围绕6450-6600区间震荡。不建议追多操作,可考虑利用期权进行锁定操作。
 
  螺矿    
 
  1月27日,中国钢铁工业协会举行信息发布会,据钢协预测,2021年我国钢材需求将保持小幅增长;预计钢铁产品出口下降、进口增长的态势仍将继续。Mysteel新口径澳大利亚巴西铁矿发运总量1977.2万吨,环比减少157.1万吨;澳大利亚发货总量1402.3万吨,环比减少131.9万吨;其中澳大利亚发往中国量1195.9万吨,环比减少116.5万吨;巴西发货总量574.9万吨,环比减少25.2万吨。中国45港到港总量2436.9万吨,环比减少299.8万吨;北方六港到港总量为1135.2万吨,环比减少424.9万吨。中国26港到港总量为2334.7万吨,环比减少307.0万吨。
 
  逻辑和观点:表观需求进入季节性淡季,疫情反复使得供应端存减产预期。矿石受发运减少支撑,高炉开工率环比下降,供需双弱,操作上螺纹钢、铁矿石暂且观望。
 
  煤焦    
 
  27日焦炭现货市场稳中偏强,焦企库存低位心态乐观,生产积极性高;焦煤市场继续偏强运行,下游焦企利润丰厚,采购积极性不减,进口煤依然受限,虽有政策放松传闻,但并未见实际政策,供需偏紧的格局仍未改变。近期由于原料成本连续上涨,钢厂利润压缩严重,部分建材厂接近盈亏平衡线,因而对焦炭提涨抵触心态增强,部分企业开始主张提降,但从目前情况看,煤焦现货供需结构偏紧的形势尚未扭转,焦炭提降恐难落地。期价方面则因为前期上涨过快透支预期,近期有继续调整的可能,激进投资者可逢高短空,但应控制好仓位。
 
  逻辑:煤焦供需结构依然偏紧,焦企盈利丰厚,继续看好后市,但钢厂抵触心理渐强
 
  观点:基本面对期价支撑较强,但短期冲高过快已出现较大幅度回调,整体以回调整理为主
 
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