外资连续27个月增持 我国债券为什么“这么香”

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外资连续27个月增持 我国债券为什么“这么香”


外资连续27个月增持 我国债券为什么“这么香”-第1张

  中心结算公司近期发布的2月份债券保管量多个方面数据闪现,2月境外安排的人民币债券保管面额抵达31524.69亿元,较本年1月环比增加956.94亿元。至此,境外安排现已连续27个月增持我国债券。

  从外资增持的债券品种来看,利率债仍然最受喜欢。多个方面数据闪现,2月境外安排在中债登国债保管量增加618亿元,持有国债占国债保管量的比重升至10.62%。其他2月末境外安排持有政策性银行债余额为9870亿元,当月增持300亿元。2月境外安排出资的债券中,国债和政策性银行债估量占比超80%。


  中美利差被商场认为是外资增持我国债券动力较足的原因之一,但本年以来,这一要害要素有所改动。

  近期,全球范围内疫情形势出现好转痕迹,加上疫苗接种在全球范围内继续推进,这导致商场对经济复苏的预期加强,通胀预期快速升温。在此布景下,商场通胀预期俯首,美国长期国债收益率灵敏走升。3月19日,10年期美国国债收益率大幅攀升8.9个基点,创下近14个月高点,盘中一度打破1.75%。2年期国债收益率上涨3个基点至0.159%,30年期国债收益率上涨3.8个基点至2.476%,创2019年7月以来的最高水平。1月下旬起,英、德等兴隆经济体的长期国债收益率均明显上行。

  跟着美国国债收益率大幅攀升,中美10年期国债收益率利差本年以来继续缩窄,利差已由年初的逾越200个基点,缩窄至175个基点左右。

  从本年前两个月的数据来看,尽管中美利差有所缩窄,但现在并未对外资增持行为产生明显影响。我国外汇交易中心近期发布的多个方面数据闪现,到2021年2月底,以法人为核算口径,471家境外安排出资者通过结算署理方式进入我国银行间债券商场,本月新增1家;641家境外安排出资者通过债券通方式入市,本月新增5家。

  中金固收分析师认为,考虑到本年2月有春节假期要素,境外安排单月的增持量现已非常可观。这也闪现出,尽管2月美债收益率大幅上升,导致中美利差收窄,但未阻止外资活泼增配我国债券。

  “我国债市正成为全球避风港。”中金固收分析师认为,我国债市与海外债市的相关性很低,相对价值仍较高。在美欧债券收益率快速上升且带动全球金融商场估值剧烈不坚定的情况下,我国债市的避风港特色增强,这是海外央行与主权基金等安排继续加仓我国债券的重要原因。

  《2020年第四季度我国货币政策实行陈说》闪现,2020年,境外资金流入我国债券商场逾越1万亿元,60%以上是境外央行的长期资金。

  “境外安排出资者关于我国债券的喜好会继续加大。”景顺亚太区(日本在外)全球商场策略师赵耀庭认为,在亚洲地区,无论是政府债券仍是企业债券的收益率均底子保持稳定,且我国的10年期国债收益率与美国的比较,仍有大约175个基点的利差。此外,我国的中心通胀涨幅有限。未来境外出资者对我国债券的喜好仍高涨。

  还有分析认为,人民币债券的收益率较高也是其吸引力的重要来历。人民币债券的收益率为债券价格不坚定供应了必定的缓冲,这也是境外安排未来仍将继续出资我国债券的重要原因。

  我国债券有望于近期归入全球三大干流债券指数之一的富时世界国债指数(WGBI),若成功归入,我国债市将迎来更多增量资金。商场各方现在均对此标明豁达。估量,富时罗素将从2021年10月初步纳指,并将在12个月内结束。据商场预算,完全归入WGBI将为我国债券商场引入约1500亿美元指数寻找资金。

 

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