下跌神坛:张坤持仓的美年健康暴雷

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下跌神坛:张坤持仓的美年健康暴雷

  疫情期间,星空君由于出差和跑马拉松的原因,做了几回核酸检测。

  核酸检测十分便利,提早预约好,到时分去指定地址捅鼻孔和咽喉就可以,当天下午拿到成果后,就可以彻底定心的出差了。

  在核酸检测的当地,星空君发现一个古怪的现象,许多人在排队,却并不是做核酸检测。打听了一下,本来是外出务工体检。

  当看到美年健康发布年报的时分,忽然想到了体检排起的长队。

  果不其然,2020年,遭到疫情冲击严峻的美年健康,挑选了一条自救之路:搞外检和入职体检。

  年报显现,疫情开展阶段,公司惯例体检事务遭到按捺,到检事务主要为客单价较低的外检和入职体检,客单价相对处于较低水平。

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  成绩超预期?其实是扣非净赢利巨亏

下跌神坛:张坤持仓的美年健康暴雷-第1张

  一个风趣的现象,公司2020年曾经,净赢利和扣非净赢利距离不是十分大,但到了2020年,净赢利一跃扭亏为盈,扣非净赢利却是亏本6个亿。

  大相径庭。

  这么大的差额是什么?

下跌神坛:张坤持仓的美年健康暴雷-第2张

  本来,公司在2020年卖掉了一家子公司美因基因的部分股权,获益颇丰,拯救了公司的亏本。

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  商誉减值预备骚操作:又一个经典财技

  不过,星空君记忆好啊。

  当年公司收买美因基因的时分可不是这么说的,又是敞开第二曲线,又是寻觅新的增长点之类的。

  现在呢?

  上海天亿财物办理有限公司许诺美因基因2018年度、2019年度和2020年度经审计的扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净赢利别离不低于人民币4,262.73万元、人民币8,866.08万元、人民币12,330.33万元。

  2020年度,美因基因完成扣除非经常性损益后归属于母公司的净赢利人民币8,897.77万元,未完成成绩许诺。

  依照惯例,未完成成绩许诺怎样办啊?

  当然是计提商誉减值预备,持续扩展亏本。

  美年健康怎样操作的?

  只需我卖的快,你就计提不了商誉减值预备……

  不只不必提商誉减值预备,并且还有额定一块投资收益,顺畅扭亏为盈。

  对此,公司在年报煞有介事的做了解说:2020年成绩许诺未合格仅仅影响商誉减值的一个要素,公司在归纳评价了成绩不合格原因、新冠疫情关于2021年成绩的潜在影响、以及未来事务开展预期后确认本次商誉减值规模及金额。

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  血亏分红,这是人干的事?

下跌神坛:张坤持仓的美年健康暴雷-第3张

  当你竭尽所有卖点血,把赢利转正今后,应该做点什么?

  一般企业:埋头苦干,把运营搞好,争夺来年扣非净赢利扭亏为盈;

  文艺企业:年报里写一首诗,提一下客观原因,然后洗心革面追梦大开展;

下跌神坛:张坤持仓的美年健康暴雷-第4张

  二B企业:把账面上的资金请算一下,玩命分红,分行李……

下跌神坛:张坤持仓的美年健康暴雷-第5张

  现金流量表显现,在2019年扣非净赢利巨亏8.69亿的情况下,美年健康2020年付出的分红、利息款高达4.9个亿;不只如此,2019年付出的分红、利息款也高达6.1亿。

  年报显现,尽管2020年不预备分红,但2019年和2018年都进行了豪横的分红(打款在次年)。

下跌神坛:张坤持仓的美年健康暴雷-第6张

  星空君剖析了数十份2020年的年报,发现一部分企业玩起了“失血式分红”的技巧。这背面的原因值得沉思。

  一方面,证监会的监管更加严厉,A股环境越来越健康,上市公司空手套白狼的手法越来越少;另一方面,2020年全体经济形势不太达观,许多上市公司急于套线,开端在分红上大做文章。

  尤其是大股东比较会集的企业,经过做大净赢利然后高份额分红,完成“精准”的利益输送。而实际上,这些公司真实的盈余才能十分有限,乃至像美年健康比年扣非净赢利亏本。

  每年健康前十大股东持股份额43%以上,最大股东是阿里,持股8%左右。只不过2020年下半年起,阿里开端减持。众所周知,阿里不差这点分红,究竟无济于事,补不上100多亿的缺口。

  经过失血式分红,其他的大股东可以在上市公司实际上亏本的情况下,经过富丽的财技多赚一些分红款。

  4

  存贷双高,债台高筑

  财物负债表显现,公司账面现金高达35亿,看起来不算少,可是一起又有近55亿的长短期告贷。

  衡量一家公司是否存贷双高的最中心目标是什么?

  利息。

  2020年,公司的利息支出达到了3.7亿。

  考虑到扣非净赢利亏本6个亿,公司如此高额的利息支出,可以理解为捉襟见肘。

  不过,和闻名的存贷双高的康美药业等企业比较,美年健康的存贷双高,大概率不是造假,而是实属无奈。

  美年旗下有300多家分子公司,假定每家公司账面留100万周转金,便是30亿……

  公司缺少有用的资金办理体系,没有相似大规模央企的财政公司,因而导致资金运用功率不高。一方面增加了资金运用本钱,另一方面账面大额现金的情况下不得不借钱度日。

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  总结

  接连两年扣非净赢利巨亏,接连两年大手笔分红,接连两年利息支出过3.5亿……

下跌神坛:张坤持仓的美年健康暴雷-第7张

  其实企业运营欠好不可怕,可怕的是用财技把成绩做好了,却伪装自己很有钱。神坛上的大咖,也会有看走眼的时分。

 

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