“揭秘”中长时刻纯债基金久期

爱德乐股票网 574 0
“揭秘”中长时刻纯债基金久期

“揭秘”中长时刻纯债基金久期-第1张


  摘 要   

  久期的界说为债券或债券组合的均匀还款期限,是衡量利率危险的中心目标。依据久期长短,纯债基金分为短期纯债型基金和中长时刻纯债型基金。与短期纯债基金比较,中长时刻纯债基金的久期更长、调整起伏更大。

  与直观的中长时刻纯债基金久期核算办法比较,依据仓位估测模型核算的久期不依托强假定完成,事实证明该办法兼具精确性和稳健性。依据仓位估测的久期核算模型首要思路为:首要运用计量回归东西,测算每只中长时刻纯债基金,在不同时刻点上的分待偿期限债券仓位估测值;再依据不同待偿期限债券指数的久期,以估量仓位为权重核算每只中长时刻纯债基金的加权均匀久期;终究成果将出现各时点上长时刻纯债基金久期的全体均匀值、中位数与标准差。

  咱们先通过传统的OLS线性回归来测算,每只中长时刻纯债基金在不同时刻点上的分待偿期限债券仓位估测值。尽管全体久期中位数成果较稳健、前史复盘成果较好,但所得全体久期均匀值成果稳健性较差,在通过数据滑润化处理后的久期,数据反常值仍然显着,标准差量级大。

  OLS法核算的久期成果反常点较多,或许由中债新归纳指数-待偿期分段子指数涨跌幅的多重共线性导致。鉴于此,咱们运用岭回归法、简化变量法、逐步回归法来处理解说变量多重共线性问题,优化OLS法成果。实证成果表明,岭回归法、简化变量法、逐步回归法均得到了较为优质的久期核算成果,前史复盘也与实践纯债基金调仓规则符合。

  在四种办法比照方面,因为逐步回归法得到的久期中位数,具有序列无反常值、动摇最小、与实践发表重仓券核算久期中位数的误差最小、与长端利率负相关性最明显、与实践纯债基金调仓规则更符合等特色。因而逐步回归法相对占优。

  依据逐步回归法核算的中长时刻纯债基金久期中位数来看,中长时刻纯债基金的久期,自上一年永煤事情之后,从低点1.27年一路上升至12月末的2.11年,之后久期开端下降,在3月9日到达阶段性低点1.72年。跟着商场利率的下行,中长时刻纯债基金开端拉持久期,当时到达2.0年。

  中心假定危险。定量分析进程存在误差,本陈述成果仅供参考。

标签: 天津期货开户 抄股票入门

发表评论 (已有0条评论)

还木有评论哦,快来抢沙发吧~