铁矿石:供需走弱预期下

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铁矿石:供需走弱预期下 
 

  4月27日,中钢协提出加大国内外铁矿石的开发挖掘力度,进步钢铁工业资源确保才能,遏止铁矿石价格不断上涨的气势。27日夜盘,铁矿石09合约价格应声而落。自4月1日主力合约换月以来,铁矿石09合约接连走高,到4月27日收盘,涨幅达25.05%。虽然此前工信部声称2021要压减国内粗钢产值,确保粗钢产值同比下降,引发商场关于铁矿石未来需求的忧虑,但到现在除唐山等少量几个限产区域外,大部分区域没有出台详细的限产方针。而获益于钢厂赢利的持续走高,非限产区域钢厂的出产活跃性高涨,对铁矿石需求构成支撑。咱们咱们都以为在各区域压减粗钢产能方针没有正式出台之前,非限产区域钢厂的活跃出产将持续支撑铁矿石的需求,铁矿石价格短期内将出现高位震动走势。

  一、海外新增产能投产 供给逐渐宽松

  2021年全球铁矿石产值增量在9630万吨,其间首要增量仍旧来自澳大利亚、巴西、印度和我国,多个方面数据显现:澳洲2021年铁矿石产值增量为830万吨,巴西2021年铁矿石产值增量为2850万吨,印度2021年铁矿石增量为2500万吨,我国2021年铁矿石产值增量为1000万吨。从2021年澳洲矿山的投产计划来看,大部分的投产是为了保持单个资源干涸项目的产值,其间必和必拓的South Flank项目的8000万吨是替代杨迪矿区的产值,实践没有增量。澳洲的增量首要是 FMG的Eliwana项目,其在2020年末现已投产。而巴西淡水河谷是本年铁矿石新增产值的肯定主力,淡水河谷产能新增产能总量为3400万吨,投产时刻根本会集在二季度,跟着新增产能的逐渐投产,下半年铁矿石供给将逐渐宽松。

  图表1:四大矿山2021年投产计划

铁矿石:供需走弱预期下-第1张

  二、一季度粗钢产值保持添加 非限产区域支撑铁矿石需求

  年前工信部就曾提出要压减2021年国内粗钢产值,而李克强总理在3月5日的政府工作报告中也提出了要持续加大生态环境管理力度,厚实做好碳达峰、碳中和各项工作,拟定2030年前碳排放达峰举动计划的愿景和方针。3月以来,虽然唐山区域施行了严峻的限产方针,而且将限产办法常态化。但大都区域现在没有出台清晰的节能减排方针。而春节后,国内钢价不断走高,钢厂赢利持续向好,钢厂吨钢赢利破千,非限产区域钢厂的出产志愿较强,支撑上游质料需求。

  据国家统计局多个方面数据显现,我国1-3月份粗钢产值为27104万吨,同比添加15.6%。一季度国内粗钢产值同比大幅添加,粗钢产值高居不下。到2021年4月16日,全国铁水产值为233.36万吨,较上星期有所反弹。在各地未出台相关限产方针前,高赢利唆使钢厂开足马力出产,铁水产值高企,支撑铁矿石需求。

  三、铁矿石港口库存连续累库

  到2021年4月23日,铁矿石港口库存为13315.37万吨,较上星期添加4.83万吨,较年前添加904.25万吨或7.28%。2021年第17周(04.19-04.25),四大矿山合计发货2100.0万吨,环比添加127.9万吨。其间发我国量合计1562.4万吨,环比添加143.1万吨。后续铁矿石到港将持续添加,铁矿石港口库存将持续累积。而且从中长时间来看,因为方针端扰动,钢材产值存在减缩预期,到时将冲击国内铁矿石需求,咱们估计铁矿石将持续连续累库状况。

  图表2:铁矿石港口库存

铁矿石:供需走弱预期下-第2张

  

  四、“碳中和”布景下 铁矿石价格重心下移

  总的来看,因为钢厂赢利高企,非限产区域钢厂的出产活跃性较高,支撑铁矿石的需求。但在“碳中和、碳达峰”的大布景下,年内粗钢产值同比下降根本能够确认,虽然现在大都区域还未出台相关限产方针,但此前唐山区域施行严峻的限产办法,被商场视为年内压减粗钢产值的序幕,待各区域相关限产方针出台后,将对国内铁矿石需求形成较大冲击。而供给端,2021年铁矿石供给同比稳步添加,而且新增产能多会集在二季度,估计下半年铁矿石供给将逐渐宽松,在供给宽松、需求走弱的预期下,咱们估计年内铁矿石港口库存将稳步上升,铁矿石价格重心将逐渐下移,中长时间以偏空思路对待。

 

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