本钱驱动宽幅震动 低高硫燃料油价差缩窄 本钱驱动宽幅震动 低高硫燃料油价差缩窄

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本钱驱动宽幅震动 低高硫燃料油价差缩窄

本钱驱动宽幅震动 低高硫燃料油价差缩窄
	本钱驱动宽幅震动 低高硫燃料油价差缩窄-第1张

  展望4月,全球新冠疫情逐渐平缓及疫苗的加快推动,叠加经济影响方针继续推出,商场关于全球经济复苏及通胀预期升温,OPEC+继续减产以及寒流气候形成美国供给时间短中止,供给趋紧支撑油市,但沙特大概率将自4月起中止额定减产,美国页岩油复产,OPEC+增产预期增强等要素加重油市震动起伏,估计原油期价出现高位强势震动。供需端,新加坡区域燃料油销售量环比添加,低硫及高硫燃料油销售量大幅添加;航运景气上升,低硫燃料油体现强于高硫燃料油,新加坡陆上及浮仓燃料油库存出现下降;上期所燃料油库存连续流出态势。估计燃料油期货价格出现高位震动走势。FU2105合约将有望处于2200-2550元/吨区间运转;LU2105合约将有望处于3050-3500元/吨区间运转。

  一、行情回忆

  3月上旬,OPEC+会议坚持现有减产规划及沙特决议4月延伸额定减产,美国正式签署1.9万亿美元经济影响法案,提振商场危险偏好,世界原油期价改写一年多高点,新加坡燃料油现货价格大幅上涨,低硫与高硫燃油价差走阔,燃料油主力合约触及2650元/吨的一线;低硫燃料油主力合约震动冲高,触及3530元/吨高点。中下旬,欧洲新冠疫情忧虑重燃,商场关于短期原油需求远景的忧虑加重,美元指数走强也施压油价,世界原油价格高位深幅回调,新加坡燃料油现货大幅回落,新加坡低硫与高硫燃油价差缩窄;燃料油期货商场跟从调整,燃料油主力合约回落至2300元/吨区域,低硫燃料油主力合约回测3000元/吨关口。

  二、商场分析

  1、新加坡供给情况

  据多个方面数据显现,2月新加坡船用燃料油销售量为412.01万吨,同比添加6.2%;其间,2月船用燃料油MFO销售量为100.2吨,同比添加61.7%;2月船用燃料油LSFO及LSMGO销售量为256.78万吨,同比添加71.7%。1-2月新加坡船用燃料油销售量总计为862.31万吨,同比添加2.7%;1-2月船用燃料油MFO销售量累计为213.21万吨,同比添加54%;1-2月船用燃料油LSFO及LSMGO销售量累计为550.81万吨,同比添加44.9%。

  2月新加坡船用燃料油销售量环比下降8.5%,同比添加6.2%;MFO销售量环比下降11.3%,同比添加54%;LSFO及LSMGO销售量环比下降12.7%,同比添加71.7%。

  2、我国供需情况

  国家统计局多个方面数据显现,1-2月原油加工量累计为11424.2万吨,同比添加15%。1-2月燃料油累计产值为570.2万吨,较上年同期添加42.4%。

  我国海关多个方面数据显现,我国海关总署发布的多个方面数据显现,2月5-7号燃料油进口量为97.33万吨,同比下降28.4%;1-2月5-7号燃料油累计进口量为174.14万吨,同比下降35.9%。2月5-7号燃料油出口量为136.66万吨,同比添加75%;1-2月5-7号燃料油累计出口量为301.95万吨,同比添加93.4%。

  前2月国内燃料油产值坚持大幅添加;燃料油净出口量出现添加。目前我国低硫船燃已进入平稳出产阶段,出产水平比较上一年有所提高。国内低硫船燃出产全体坚持相对高位,而保税船燃商场进口操作有所削减。出口方面,新年要素对商场有所限制,但船用燃料油消费全体跟从航运商场缓慢上升。

  3、燃料油库存情况

  新加坡企业发展局(ESG)发布的多个方面数据显现,到3月24日当周,新加坡包含燃料油及低硫含蜡残油在内的残渣燃料油库存为2231.1万桶,较上月添加192万桶,环比增幅为9.4%,较上年同期下降10%。包含石脑油、汽油、重整油在内的轻质馏分油库存为1464.7万桶,较上月下降84.1万桶,环比降幅为5.4%,较上年同期下降3.9%;新加坡中质馏分油库存为1380.8万桶,较上月下降171万桶,环比降幅为11%,较上年同期添加5.2%。

  新加坡燃料油库存较上月出现添加,中质及轻质馏分油库存环比下降。马六甲水域浮仓库存方面,Kpler多个方面数据显现,3月中旬新加坡浮仓燃料油库存降至2297万桶左右。新加坡区域陆上燃料油库存添加,浮仓燃料油库存出现下降。

  4、航运商场情况

  波罗的海交易海运交易所发布的数据显现,到3月26日,波罗的海干散货运费指数(BDI)为2178点,较上月上涨503点,环比涨幅为30%,同比涨幅为282.8%。其间好望角型运费指数(BCI)为2293点,环比涨幅为59.3%,同比涨幅为226.3%;巴拿马型运费指数(BPI)为2827点,环比涨幅为32.1%,同比涨幅为295.4%;超级大灵活型运费指数(BSI)为1983点,环比涨幅为55.9%,同比涨幅为193.8%;小灵活型运费指数(BHSI)为1272点,环比涨幅为18.9%,同比涨幅为206.5%。

  到3月26日,原油运送指数(BDTI)为765点,环比上涨14.3%,同比跌落31.1%;成品油运送指数(BCTI)为675点,环比上涨28.3%,同比跌落21.3%。

  到3月下旬,我国出口集装箱运价指数(CCFI指数)为21863.61点,较上月跌落48.52点,跌幅为2.5%,同比上涨107.6%。

  3月份BDI指数出现冲高回落,上中旬逐渐上行触及高点2319点,下旬出现回落;好望角型超级大及巴拿马型运费环比涨幅较大。原油及成品油指数环比上涨;我国集运指数高位回落。

  5、低硫燃料油与高硫燃料油走势

  3月初,新加坡低硫燃料油与高硫燃料油价差坚持高位,处于115-122美元/吨区间;中下旬,世界原油高位调整带动燃料油回落,中东区域高硫燃料油需求添加,新加坡低硫燃料油与高硫燃料油价差逐渐回落,触及1月以来低点94.48美元/吨。期货商场,低硫燃料油5月合约与燃料油5月合约收盘价价差也逐渐缩窄,上旬低硫与高硫价差处于780-880元/吨的高位区间,中下旬,两者价差逐渐回落至680-780元/吨区间动摇。

  受需求季节性及交易所仓单影响,估计4月低硫与高硫燃料油5月合约价差出现区间动摇,两者价差有望处于600-800区间动摇。

  三、行情展望

  总述,全球新冠疫情出现重复,欧洲、印度等区域进入第三波疫情,商场忧虑损及经济复苏和燃料需求远景;二季度北半球炼厂检修添加,也加重油市震动起伏;而3月OPEC+会议决议坚持现有减产方针至4月,一起沙特连续额定减产100万桶/日,估计4月会议有望连续现有减产方针,OPEC+坚决减产对油价构成较强支撑,估计原油期价出现宽幅震动走势。供需端,新加坡区域燃料油销售量同比添加,新加坡陆上,燃料油库存出现上升;航运景气复苏态势趋缓,中东区域发电需求季节性上升,低硫燃料油与高硫燃料油价差冲高回落;上期所燃料油库存连续流出态势,而低硫燃料油库存出现添加。估计燃料油期货价格出现震动走势。FU2105合约将有望处于2300-2600元/吨区间运转;LU2106合约将有望处于2900-3400元/吨区间运转。

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