下游消费进入传统淡季。预计铜价将普遍上涨

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下游消费进入传统淡季。预计铜价将普遍上涨

进入消费淡季

一方面,短期铜市没有进一步刺激,价格缺乏反弹势头;另一方面,国内下游消费进入传统淡季,实物需求没有亮点。预计6-7月铜价在67000-75000元/吨之间震荡的概率很大。

下游消费进入传统淡季。预计铜价将普遍上涨-第1张

图为CFTC非商业净多头头寸的下降

自5月份以来,铜价上涨抑制了下游终端的消费,原材料价格上涨也引起了国内高层官员的关注。此后铜价不断从7.8万元/吨的高位回调。展望市场前景,市场预计美联储将收紧货币政策。与此同时,美元指数的阶段性稳定抑制了大宗商品市场。行业方面,国内下游消费进入传统淡季,消费进一步减弱或对铜价带来进一步负面影响。笔者认为,铜价与大反弹6-7月相比没有动能,维持大幅震荡的概率较高。

预计美联储的货币政策收紧力度将会很大

美国经济呈现进一步复苏趋势。其中,ISM制造业指数从4月份的60.7升至5月份的61.2,高于60.9的预期市值,并处于连续一个2个月的扩张区间。5月份发布的最新非农就业数据增加55.9万人,低于预期值67.5万人,但失业率降至5.8%,较上月进一步下降0.3个百分点,达到2020年3月以来的新低。可以预测,随着接种率的提高,就业市场将继续改善。

根据美国疾病控制和预防中心发布的最新报告,63.3%的美国成年人已经接种了至少一种新冠肺炎疫苗。拜登之前的目标是在7月4日为至少70%的美国成年人接种疫苗。强劲的就业和制造业数据引发了市场对美联储收紧货币政策的预期。最近,美联储官员卡普兰重申,美联储应该适度收紧政策,而不是更早。预计一旦美联储继续释放收紧信号,商品市场风险偏好将下降,铜价反弹势头减弱。同时,随着美国经济的不断好转,潜在的政策转向预期,美元指数停止下跌、反弹的概率增加,进一步打压铜价。

下游补充将减少

矿山供应紧张的预期。根据最新消息,必和必拓埃斯孔迪达铜矿的工会表示,他们已经提交了一份关于新的集体劳动合同的初步提案,标志着世界上最大的铜矿劳资谈判的开始。在不久的将来,有必要更加关注谈判的进展。在目前矿山供应紧张的情况下,上游罢工容易引发市场投机。必和必拓旗下的埃斯孔迪达铜矿4月份产量同比下降16.5%,至8.57万吨,同比累计下降14.5%。

终端需求显示出降温迹象。数据显示,5月份电线电缆企业开工率为81.7%,较上月下降1.86%;5月份,铜板箔企业开工率84.15%,较上月下降1.44%;5月份铜管企业开工率85.45%,较上月下降3.96%;5月铜杆企业开工率70.45%,较上月下降0.14%。与此同时,低于预期的进口数据进一步证明,需求侧正在下降。中国5月份未加工铜和铜材进口连续第二个月下降,达到44.5万吨,下降8%,主要是前期铜价上涨抑制了终端需求。进入6月后,传统淡季效应逐渐显现,行业提振价格的作用下降。

长期闪电的迹象很明显

从国内立场来看,自5月12日政府明确提出部署以确保供应以来

综上所述,短期铜市缺乏进一步的反弹势头,没有进一步的刺激。随着美联储收紧货币政策的预期增加,美元阶段性反弹的可能性增加。另外国内下游消费已经进入传统淡季,实物需求没有亮点。据估计,6-7月铜价在6.7-7.5万元/吨之间波动的可能性很大。运营中建议下游企业以按需购买为主,价格调整回6.8-7万元/吨时,少量购买锁定成本。

标签: 股市消息

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