生产者价格指数增长创13年新高:周期性股票市场值得把握

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生产者价格指数增长创13年新高:周期性股票市场值得把握

随着今年最大解禁的到来,股市流动性下降。本周市场显示缺乏清晰的主线,板块以轮动为主。中国银河证券的蔡方圆(10.760,-0.05,-0.46%)暗示,目前a股市场已经进入了动荡的反弹期,要注意节奏。国内经济的演进是a股的核心驱动力。

今天国家统计局发布数据。5月,全国PPI(工业生产者出厂价格指数)同比上涨9.0%,涨幅2。2个比上个月上升了10个百分点.值得注意的是,同比增速达到13年来的新高。国家统计局城市统计司高级统计师董表示,5月份,国际原油、铁矿石、有色金属等大宗商品价格大幅上涨,国内需求稳步回升,带动中国工业品价格继续上涨。

生产者价格指数增长创13年新高:周期性股票市场值得把握-第1张

兴业证券策略王(9.850,-0.18,-1.79%)回顾了以往PPI上升期的周期性股市,表示PPI增速第二次暴涨是把握周期性市场的关键。

它表示,PPI上升意味着经济的周期性改善,需求的扩大,以及改善周期性股票表现和市场表现的基础。但通过回顾以往PPI上升期的周期性股市,可以发现周期性股市往往是随着市场的启动而出现的,因此其绝对回报表现和PPI指标表现出明显的时间错位。这体现在2003年的“五朵金花”市场和2007-2011年的“煤彩舞”市场。

但从超额收益的角度来看,PPI指标具有很好的参考价值。周期性股票的超额收益主要集中在PPI指标第二次暴涨期间。PPI增速第二次暴涨是多周期股票的真实窗口期,PPI环比变化是判断PPI回调和途中第二次暴涨的重要依据。

中信证券(CITIC Securities)数据显示(25.730,-0.19,-0.73%),全球需求复苏进程仍在继续,叠加供给侧长期增产潜力不足。对于下半年周期性股票的投资策略,应选择两条主线:(1)周期性板块有望在繁荣复苏后迎来持续的业绩兑现,龙头企业有望通过市场份额的增加和新业务的拓展继续成长;(2)在碳中和和国内材料替代战略下,国内相关领域的公司将有可持续增长的机会。

今天,二氧化钛、化工、煤炭等周期性行业全线上涨。对于领先的煤炭开采和选择部门,国泰君安(17.330,-0.15,-0.86%)表示,应关注其供应方的深刻变化,短期利润增幅高,中期煤炭价格高,长期价值重估。

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供给变化的直接表现是产出难以释放,进口受限。但更深层次的推动来自供给侧改革和碳中和,产能进入下行周期。短期来看,供应收窄,需求旺盛,而火电产量持续增加,水电达不到预期。下游电厂有很强的意愿来补充水库,钢铁产量的增加超出了预期。淡季后煤炭价格持续走强,全行业收入和利润总额保持快速增长。上市公司煤价大幅上涨,2021年中期报告盈利将加速。

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