原材料走势的影响减弱。预计PTA将保持市场区间震荡

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原材料走势的影响减弱。预计PTA将保持市场区间震荡

原材料走势的影响减弱。预计PTA将保持市场区间震荡-第1张

5月份,国内设备维修计划的制定并未如预期,供应持续下降的现象并未出现。虽然国际油价走势偏暖,但PTA价格呈现振荡运行趋势。短期内,随着加工差异扩大至年内最高水平,原料价格走势对PTA的影响减弱,PTA有望在市场展望中维持区间震荡格局。

设备的维护没有预期的好

根据4月底的计划,虽然5月份国内PTA装置的检修规模小于4月份,但仍有5台,总产能640万吨/年。由于5月份以来精对苯二甲酸加工差异扩大,企业停产检修的意愿下降。虽然宜生某机组在5月底因某种原因意外大修,但我国PTA机组整体大修规模比月初预计的要小。

6月份,PTA加工差异继续扩大,一度达到700元/吨,创2020年9月初以来新高。受此影响,恒力石化五号线和红岗石化大修计划再次延期,6月份实际大修规模进一步下滑。

随着早期维护装置的恢复生产,PTA供应将明显增加。截至6月8日,国内PTA装置日运转率为79.82%,日产13.53万吨,比2020年同期增加1.67万吨。根据现有的维护计划,到6月中旬,精对苯二甲酸装置的运行率将提高到86.69%,日产量约为14.69万吨,比2020年同期增加2.22万吨。

创办聚酯工厂的热情被抑制了

5月以来,终端市场订单表现明显弱于预期,织机运转率从80%以上降至70%。经过终端负反馈的持续向上传导,各种聚酯品种库存上升到近几年的高位,后期开工率面临更大的下行压力。

此外,前期原材料价格的不断上涨降低了各种聚酯品种的加工利润。据估计,除了聚酯切片,其他品种的加工利润都被压缩到盈亏平衡线,这使得聚酯厂增加了积极减产和大修的意愿,进一步加大了聚酯厂运营率的下行压力。截至6月8日,江浙织机日运转率为73.15%,比2020年同期高6.15个百分点,但比此前高点低13.13个百分点;聚酯厂日运转率88.99%,比2020年同期高3.18个百分点,但比之前高点低2.99个百分点。

精对苯二甲酸加工差异明显加大

由于4-5月份国内很多PTA厂大修,PX需求逐月下降,但由于国内PX进口增加,PX市场呈现出积累状态。受此影响,虽然国际油价回暖,但PX价格有所回落。在PTA价格震荡的情况下,PTA加工差异明显扩大。

此外,美元兑人民币汇率从4月底的6.4672降至6.4,人民币继续升值,进一步降低了原料兑换成人民币后的价格,从而扩大了PTA加工缺口。在产能扩张和竞争加剧的环境下,加工不良的扩张意味着原料价格对PTA的影响减弱。截至6月8日,PTA加工费(不含醋酸)为514.84元/吨,较2020年同期下降190.83元/吨;加入醋酸成本后,PTA加工成本为240.09元/吨,比2020年同期低392.43元/吨。

摘要

由于加工差异的扩大,PTA装置的维护被推迟,随着早期维护装置的重启,PTA供应增加,当需求侧面临更大的下行压力时,PTA的供需矛盾可能会加剧。此外,国内生产能力的扩大、市场竞争的加剧和加工差异的扩大意味着原材料价格对P

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