必须警惕三大事件引起的石油价格波动率的增大风险

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最近,市场焦点不在于原油需求预期减弱。 宏观情绪的稳定和美元指数的下降推动了原油价格的迅速回升。 但是,市场情绪仍然不稳定,三角洲股扩散、杰克逊霍尔年会和欧佩克会议即将召开,有可能影响市场情绪构成,油价波动率加大需要警惕。

一、近期WTI原油价格实现v型反转:

根据纽约商业交易所的数据,上周WTI原油期货结算价格每周平均为65.07美元/桶,环比下跌4.7%。 周度原油价格持续下降。 迄今为止原油价格连续7个交易日下跌,累计跌幅达到每桶6.93美元。 从8月23日开始,原油价格出现逆转,目前已连续3个交易日上涨,累计每桶上涨6.04美元,收回了大部分跌幅。

图1 )近期WTI原油价格的v型反转

二、引起油价回升的事件驱动分析:

表1 :近期影响WTI原油价格的主要新闻事件总结

8月23日油价呈v字型回转,同时近两天油价持续上涨势头。 主要是由于宏观情绪的稳定和美元指数的下降。 从宏观情绪来看,上周,受新型冠状病毒变体——三角洲全球扩散的影响,多边防控影响全球需求增长,需求预期减弱,宏观情绪趋于谨慎,原油价格连续7个交易日下跌。 本周市场需求担忧消失,接着美国股价上涨,恐慌指数从8月18日高位逐渐下跌,宏观市场风险偏好回升,原油价格也迅速回升跌幅。

图2 )宏观情感变化的情况

警惕三、三大事件带来的油价波动率增大风险

从基本面来看,影响原油的现实因素没有改变,主导油价逆转的驱动力仍然是市场预期和宏观情绪的转变。 当然,这种极端的价格逆转意味着市场情绪依然不稳定,三角洲股扩散、杰克逊霍尔年会、OPEC会议即将召开,有可能影响市场情绪构成的扰动需要警惕,油价波动率仍将保持较高的地位,

另一方面,三角洲病毒的扩散仍有可能减弱需求的预期。 这几天,三角洲股事件对油价的挤压作用逐渐消除。 但是,随着三角洲股的蔓延,美国新型冠状病毒的感染病例数再次激增。 据约翰斯霍普金斯大学统计,美国近几天新增病例处于日均13万人左右的高位,未见明显好转。 由于宏观情绪的爆发往往呈现“突发性”、“难以预测性”的特征,就像“定时炸弹”一样,不排除随后的三角洲股市事件可能导致宏观情绪悲观化,从而导致油价突然下跌。

其二,美联储主席鲍威尔有可能在今晚召开的杰克逊霍尔年会上释放削减购房债务的重要信号。 如果杰克逊霍尔中央银行年会出现鸽派消息,有可能打压美元指数,进一步支撑原油价格上涨的势头。 相反,如果FRB发出缩小购买债务规模的信号,这将提振美元,打压短期原油价格。

其三,欧佩克即将于9月1日召开部长级会议。 此前油价持续下跌7个交易日,市场希望欧佩克暂停增产措施以缓解石油市场。 但是,这几天随着原油价格重心的回升,欧佩克暂缓增产的可能性减弱。 另外,根据7月的欧佩克会议决议,欧佩克成员国增产意愿高涨,在即将召开的欧佩克会议上很可能无法达成暂时减产决定。 但是,不排除欧佩克会议发生其他不测事态的可能性,引发油价强烈波动,这也是我们持续跟踪的重要事件。

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