欧洲央行与美联储“分手”

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欧元(1.1772、0.0002、0.02% )兑美元汇率接近9个月来的最低水平,投资者押注欧元区将维持低利率,经济复苏将慢于美国。

欧洲央行(ECB )表示,在可预见的未来,它将保持宽松的金融环境,以缓冲欧元区的经济复苏。 相反,美联储官员暗示,从今年晚些时候开始将逆转宽松的货币政策。

政策上的分歧意味着投资者持有美元资产(如美国国债)的收益可能高于持有欧元区资产的收益。 德国和其他国家的国债收益率已经低于零。

经纪商Monex Europe的高级外国汇市分析师Simon Harvey表示:“各国央行将开始收紧政策,而欧洲央行将坐在行列的最后。”

今年以来,欧元兑美元下跌3.9%,周二早上欧元兑美元汇率为1.1737美元左右。 分析人士表示,长期以来努力提高通货膨胀的欧元区,但看不到像美国和英国那样通货膨胀持续上升。 两国都有更灵活的劳动力市场,就业竞争加剧,工人可以要求更高的工资。 如果通货膨胀持续下去,这些央行可能有理由更快地提高利率。

影响欧元的另一个因素是,Delta新冠引起的肺炎病例最近有所上升。 在全球病例增加的同时,一些亚洲国家开始采取封锁和其他措施遏制病毒,削弱该地区的增长,可能对德国等与亚洲有密切贸易关系的主要经济体造成压力。

荷兰合作银行(Rabobank )外汇战略负责人简福瑞)说:“如果亚洲经济停滞,德国也将感受到。” “这是欧洲央行长期维持低利率的另一个原因。 ”

对冲基金一直在积累欧元兑美元,持续进行着接近2020年3月以来最高水平的软赌。 确实,一些分析师主张,一旦全球风险偏好和对全球增长的担忧消失,欧元可能会反弹。 欧元区国家是世界上接种疫苗最多的国家之一,这表明那里的经济复苏可能比其他国家快。

美元、美债静等杰克逊大厅会议

欧元和相关资产的疲软给美元和美国国债的价格带来了动力,但在杰克逊霍尔会议召开之前,美国国债出现了抛售的迹象,投资者削减了仓库等待鲍威尔发出更明确的信号。

现在市场似乎大大低估了鲍威尔可能向鹰派倾斜的前景。 鲍威尔在FRB年度研讨会上预计将暗示最终削减货币刺激措施。 以帕特里克加尔韦(Padhraic Garvey )为首的ING战略家认为,5年期美国国债的价格比2年期和10年期债券更便宜,呈现出加息“剩余”的趋势。

另一方面,杰弗里国际(Jefferies International )战略家库马尔)表示,在动量、波动性和利差的考虑下,算法模型处于平仓的美国国债市场多头头寸。 这意味着,即使鲍威尔拒绝就何时开始削减购买债务发出明确的信号,资金流动也可能足以使美国债务保持在低位。

库马尔指出:“他预计,随着与杰克逊霍尔会议相关的波动和利差交易季节性减弱,多头头寸将出现平仓。”

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