关注长期利率债务

爱德乐股票网 906 0

关注长期利率债务-第1张

在变化的市场环境中,如何搞好债券投资? 日前,施罗德投资管理(上海)有限公司债券基金经理单坤接受中国证券新闻记者采访,分享了他对宏观经济环境、整体流动性环境及债市投资机会的最新见解。

单坤认为,在宏观经济中,核心是稳定增长导向边际增长。 在稳定增长的背景下,流动性将适度缓和,广阔的信贷将成为市场共识,特别是未来社融增速的稳定。 大宗商品价格的稳定更有利于整体通胀预期的稳定,“综合来看,利率下降的空间依然存在,长期利率债务值得关注。 ”

实现高速增长

坤先生说:“下半年经济增长有放缓的趋势,这是市场共识。 受不利因素的影响,工业增加值出现不如预期的情况,公司零数据也出现不振迹象,对外出口增长率在预期内放缓。 因为世界复兴进程目前也面临着复杂的情况。 ”

单坤认为,进入下半年以来,宏观经济数据受到压力,但基于上半年高速增长,全年实现高速增长没有太大压力。 在这种情况下,今年的宏观经济也是更加重视结构调整和风险防范,实施更多深入改革政策的合适“窗口期”。

债市机会演绎

关于三季度宏观经济,单坤认为,从近期政策层关注点来看,核心是提高稳定增长引导边际。 “预计今年8月至10月将是地方债发行的高峰期,有可能缓解市场不足的压力。 预计债券的市场相对价值将逐渐从中长期利率债转为高水平信用债。 必须明确的是,财政政策的发布需要一定的时间,释放的信号意义非常重要,但财政政策对经济震荡提升作用更符合“跨越周期”的概念,为明年年初的经济奠定良好的基础。

坤坤还指出,预计在下半年稳定增长的预期下,流动性适度缓和、大宗商品价格稳定有利于整体通胀预期的稳定。 “目前不确定的因素是三角洲病毒对欧美经济复苏进程的影响,也影响到美联储政策退出的步伐。 在国内,偶发的疫情和严格的管制措施,仍然会影响经济走势,特别是消费。 总的来看,利率向下的空间依然存在,长期利率债务依然值得关注。 ”

另外,单坤还重点提到了可转换的投资机会。 “市场上的阿尔法可能来自可转换债务中的科技类企业,也可能来自政策支持类企业。 可转换债务是债券投资的一部分,施罗德投资总是关注其投资机会。 但是,国内可转换债务的股票性质很强,需要足够的研究分析能力。 目前,从大行业类别来看,科技行业系、大周期行业系的可转换目标是投资配置的热门方向。 ”。

在采访中,单坤还介绍了施罗德投资固收投资的ESG (环境、社会、企业管理)实践。 “投资ESG领域的动向是全球资产管理行业的潮流。 ESG投资是投资者普遍接受的理念和方法,是中长期阿尔法投资的来源。 施罗德由于一直奉行这一理念和方法,参加了许多相关的组织和机构。 世界各地的基金经理和分析师在投资过程中系统地考虑ESG因素,将其作为投资分析的一部分,让投资者在风险调整后获得回报。 目前,越来越多的债券投资者认识到,ESG信息是对基于财务信息的传统债券信用分析框架的有力补充,在预先判断债券发行人信用风险方面的作用日益显现。 ”

发表评论 (已有0条评论)

还木有评论哦,快来抢沙发吧~