发挥“撬动”对扩大地方专项债务投资的效用

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发挥“撬动”对扩大地方专项债务投资的效用-第1张

日前召开的国务院常务会议的部署,强调要着力救济市场主体特别是中小零星企业,发挥地方政府专项债务的作用,扩大有效投资。 笔者认为,地方政府专项债务就像杠杆作用,通过巨大的“撬动”效用,促进和拉动有效投资的扩大。

有效投资是指经济体系中的投资资源合理配置,投资生产不是形成新的库存和储备,而是满足社会的需要。 世界经济发展史的经验表明,有效投资是经济区块发展最重要的“养分”,提高有效投资是经济稳定增长和潜力的重要措施。 从行业角度来说,支持实体经济特别是制造业、零星企业的发展,应该是当前稳定增长和提高潜力的政策重点。 最新数据显示,近期,受疫情涨水等因素影响,中国8月制造业和服务业PMI下跌。 其中,中小企业的PMI为48.2%,连续4个月低于临界点。 这说明中小企业经济水平持续下降,生产经营压力较大,我国经济复苏过程中仍然存在不稳定、不均衡的现象,只有增加制造业和零星企业的有效投资,才能为稳定增长和潜力增长提供产业基础支撑。

那么,有效的投资为什么是“有效的”呢? 一句话,推动经济高质量发展,推动产业结构转型升级,提高资源配置效率。 《十四五(十四次五年规划)》纲要已经确定了具有战略性、基础性、先导性的重要项目,涉及先进制造业、科技攻关、基础设施、生态环境建设、民生互补板、文化传承发展等重点领域,涉及到这些领域和项目目前,各地区各部门按照党中央、国务院的部署,有序做好项目实施准备,细化支持政策,大部分项目陆续启动。

地方政府特殊债券是指地方政府为建设某一特殊项目而发行的债券,发行债券募集的资金主要投向有一定收益的项目,偿还债务由对应的政府性基金或项目收入担保。 地方特别债务还可以分为普通特别债务和项目收益特别债务。 2017年以后,财政部鼓励各地方政府积极发展项目收益专项债务。 全国已发行土地储备专项债务、收费公路专项债务和棚改专项债务、乡村振兴专项债务。 其中,土地储备特别债务、收费公路特别债务占大部分比例。

专项债务发行有许多显著优势,即实行不计入赤字、发行更灵活的限额管理,可以有效防范风险,保障重点领域公益性项目的合理融资需求; 发行利率逐年下降,成本相对较低; 用于平均发行期长、偿债周期合理的重大项目资本金,可以吸引更多的社会资本跟进等。 这些优势的存在是能够准确引导和撬动有效投资的重要理由。 因此,近年来,在专项债务规模逐年增加的同时,其使用范围也在扩大。 2020年,除交通基础设施、能源项目、农林水利等原有7个重点领域外,专项债务发行还分别列出并重点扶持国家重要战略项目,增加城市老化园区改造和5G网络、数据中心等新基础设施建设

今年1月至7月,各地已新发行地方政府特别债券13546亿元,8月计划新发行地方政府特别债券4884亿元,特别债务发行进度较前7个月明显加快。 市场预测,随着下半年专项债务发行速度加快,将对其有效投资起到撬动作用,保护中国经济增长。 为了规范地方政府特殊债券的使用,提高债券的资金效应,加强债券风险防范,加强对有效投资的拉动作用,还需要着力于以下方面。

一是建立完善政府特别债券发行和项目储备的长效机制。 要在实现《十四五》和共同富裕的大局中统筹安排专项债务发行工作,结合重要的区域发展战略、农村振兴战略、生态环境保护领域加快项目规划和实施,以重大项目为线索推进专项债务发行步伐要进一步优化专项债券投入,在使用方向上多投入民生、生态环境保护、城乡发展等领域,实现稳定增长和短增长,增加有效投资,优化经济结构,夯实和谐发展和共同富裕的基础。

二是积极构建规范的地方政府举债融资机制。 目前,在形成涵盖限额管理、预算管理、债券管理、风险管理、信息公开、监管问责等环节的“闭环”管理制度体系的基础上,继续完善专项债务分配方式,更多地考虑欠发达地区的资金需求,推出专项债券专项

三是建立加强特殊债券项目资金绩效管理的机制。 要重视融资收益的平衡和偿债风险,不能为了发行而发行,也不能为了速度而牺牲质量。 坚持“举债要问成效,无效要问解释责任”,要求“资金跟上项目”,避免专项债务资金闲置浪费。 要加强专项债券项目绩效管理,加强项目资金使用监测,细化“出借偿还”全链管理措施,实现专项债券项目全生命周期管理,提高专项债券资金使用效率和风险防范水平。

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