豆油需求旺了还有上涨的余地

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豆油需求旺了还有上涨的余地-第1张

经过一个半月的高位震荡,大豆油期货在国庆节前的最后一个交易日突破上涨,并强势出现。 展望后市,原油价格不断创年内新高,加之国际油脂供应紧张,国内豆油消费旺季来临,大连豆油期货走势强劲,仍有上涨空间。

周边的利多信息经常出现

米豆收获加速,出现了供给压力; 南美大豆(6175、237.00、3.99% )播种顺利,进度比往年快; 豆类自身的需求和供给方面无法盈利。 结果,近期大连豆油期货是国内油脂“三兄弟”中最弱的。 但是,周边的利多因素频繁出现,会提高豆油期货价格。

一是国际原油价格上涨。 由于美国政府无限制地“印刷”美元,通胀担忧加剧,以美元计价的商品价格被动上涨,原油首当其冲。 与此同时,由于原油主产国再生产缓慢,再加上世界经济复苏、原油需求增加等原因,国际原油指数上涨至近7年的高点。 由于大豆油有生物柴油的概念,原油价格的上涨直接刺激了含大豆油植物油的价格上涨。

二是棕榈(9286、506.00、5.76% )油的价格创历史新高。 受新冠肺炎疫情的影响,作为棕榈油主要生产国的马来西亚,由于劳动不足,影响了棕榈油的果实采集,棕榈油的产量经常低于预期。 9月份仍处于增产周期,但由于出口增长率超过产量增长率,市场预计9月份马来西亚棕榈油库存可能下降。 市场预计9月马来西亚棕榈油库存将只有187万吨,月环比下降0.36%。 受此影响,近期马来西亚棕榈油期货价格持续上涨,创历史新高。

三是加拿大油菜籽减产。 受干旱的影响,今年世界最主要的菜籽生产国加拿大的菜籽产量大幅减产。 据加拿大统计局预计,2021年该国菜籽产量仅为1280万吨,比去年大幅下降34%,为近13年来最低水平。 洲际交易所的菜籽期货大幅上涨,带动国际油脂板块走强。

南美大豆的播种正好

由于播种面积增加,今年美国大豆部分地区发生干旱,但整体增产,预计期末库存将略有增加,CBOT大豆的“天气行情”一直未能炒作。 目前,巴西大豆开始进入播种期,前期降雨量增多,栽培条件适宜,播种进程加快。 监测显示,截至上周末,巴西2021/2022年度大豆种植率为4%,高于去年同期2%的水平。 10月巴西大豆播种进入高潮,播种期和大豆早成长期的天气对巴西大豆产量有决定性影响,天气的不确定性使得市场不敢大肆做空豆类期货。 因此,米豆期货短期内不存在大幅度下行的基础。

国内豆油供应紧张

由于国内豆粕(3353、-120.00、-3.46% )的需求不振,今年以来国内石油厂开工率不高,石油厂豆油库存低于往年水平。 最近,由于部分地区限电停产,油厂开工率继续低于预期,大豆油库存明显下降。 监测显示,9月24日(第38周(全国重点地区大豆油商业库存约89.4万吨,周环比增长0.5万吨,但仍为近5年来同期最低水平。 从需求侧来看,中秋节、国庆节的“双节”已经过去,阶段性需求已经落下帷幕,但随着气温的下降,大中专院校开学,第四季度至春节前油脂需求相对旺盛。 另外,棕榈油消耗也有减少的趋势,这也刺激了大豆油消费量的增加。

综上所述,由于周边的利好因素震荡,大豆油期货在豆类板块中独树一帜,加之油强糟粕持续微弱,大豆自身难以成为趋势性下跌行情,在成本上也支撑着大豆油。 随着国内豆油需求旺盛,供应不足,豆油期货目前的强势格局有望持续下去。

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