全球资本正忙于增加人民币出口企业以避免汇率损失

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全球资本正忙于增加人民币出口企业以避免汇率损失-第1张

10月8日,人民币对美元汇率中间价报6.4604,比上个交易日上涨250个基点,创下7月30日以来的最大单日涨幅。

随着中美关系缓和,全球资本推动人民币汇率升值的热情急剧高涨。

10月8日,人民币对美元汇率中间价报6.4604,比上个交易日上涨250个基点,创下7月30日以来的最大单日涨幅。

截至10月8日17时,国内海岸市场人民币对美元汇率徘徊在6.4483附近,国外离岸市场人民币对美元汇率达到6.4520。

“这无形中抵消了9月外汇储备下跌的负面冲击。 ’华尔街对冲基金经理对记者直言不讳。 日前,外汇管理局公布的最新数据显示,截至2021年9月底,中国外汇储备规模为32006亿美元,比8月底下降315亿美元。

他坦率地说,目前中国外汇储备的下跌并不一定对人民币汇率构成较大的下跌压力。 其原因一,越来越多的海外投资机构认为中国外汇储备波动主要受美元汇率和资产评估值调整的影响,并不意味着美联储的QE削减引起了中国的资本外流,二是当前金融市场关注中美关系放缓美国两党达成短期提高债务规模上限的协议,是否会导致资本从美国国债等避险资产中流失,从而帮助人民币汇率上升。

一家香港银行的外汇交易员表示,受8日中间价大幅上涨的影响,早盘上不少对冲基金纷纷买入人民币。 如果美元的小幅反弹不是引发了量化投资机构的逆操作,离岸人民币汇率有可能突破6.44整数关口。

许多记者表示,中美关系放缓将再次给人民币汇率带来升值动能,也将影响企业的外汇担保战略。

一家江浙家电出口企业的财务负责人向记者透露,8日,他们与银行签订了新的外汇担保合同,将美元远期汇率担保的比重从原来的60%增加到75%,从而减少了人民币汇率上涨带来的汇率损失。

一家股份制银行江浙地区金融市场部负责人表示,在中美关系放缓推动人民币回升的企业越来越多的情况下,8日,他们的外汇风险逆转组合期权产品销量非常好,此前许多企业欲削减QE,导致美元升值,人民币贬值。

他坦率地说,随着企业外汇对冲需求的增加,银行正在向企业灌输风险中性原则,加强外汇对冲的重要性。 特别是在未来外部环境变化导致人民币汇率继续呈现大幅双向波动的情况下,押注汇率单边波动的行为将面临更高的风险。

外汇储备下跌将冲击人民币

许多业内人士表示,目前,中国外汇储备以一定幅度下跌,对人民币汇率下跌的冲击力明显不如以往。

“此前,许多海外资本看到中国外汇储备在一定幅度上下跌,纷纷押注人民币汇率下跌套期保值,但如今基本无动于衷。 ’华尔街对冲基金经理对记者直言不讳。 其理由是,越来越多的海外投资机构意识到,中国外汇储备规模下跌主要受美元汇率和资产评估值调整的影响,与资本跨境流失无法划等号。

外汇管理局副局长王春英表示,9月份中国外汇汇市运行平稳,外汇交易合理有序。 在国际金融市场上,受新冠引发肺炎疫情发展、主要国家货币政策预期等因素影响,美元指数(94.0945、-0.1057、-0.11% )上涨,主要国家金融资产价格整体下跌。 外汇储备以美元计价,美元以外的货币换算成美元后金额减少,加上资产价格变化等因素,当月外汇储备规模下降。

上述香港银行外汇交易员指出,目前人民币汇率的波动,主要受美元走势和中美关系缓和的大环境影响。 特别是节日中美高层会晤发出了积极的信号,使海外投资机构升值人民币汇率的热情急剧上升。

“受中间价上涨250个百分点的影响,很多海外对冲基金从8日早上开始纷纷买入人民币。 因为他们发现近期人民币汇率收盘价几乎比中间价高出约200个百分点,离岸人民币汇率一举上涨,突破6.44整数关口。 ”他分析说。 但是美元指数突然小幅反弹,显然会打乱他们的算盘。 随着量投资机构在考虑美元指数反弹的情况下将人民币升值,离岸人民币汇率几乎在6.45附近波动。

道明证券战略分析师Gennadiy Goldberg表示,目前全球投资机构正在关注美国债务违约风波是否短期缓和,是否会诱发大量资本退出美国债务等避险资产,美国债务收益率上升和中美利差继续缩小,人民币汇率

数据显示,随着8日上午10年期美国国债收益率达到过去4个月来的最高值1.58%,中美的利差(10年期中美国债收益率之差)相应下降到133个基点,或许多全球投资机构大幅上调人民币汇率

“事实上,世界许多大型投资机构预计人民币将在6.4-6.5之间大幅双向波动。 因此,他们并不豪赌人民币单方面大幅升值,而是希望在今后一段时间内担保人民币的波动性以扩大利润。 ’他坦率地说。

出口企业防止“汇率损失”

面对中美关系缓和使人民币进一步升值的动能,许多外贸企业正在加大外汇套利的操作力度。

“在美联储即将缩减QE的影响下,此前我们放缓对美元货款的远期结汇套保操作,现在企业高层担心若人民币汇率再掀一波涨势,四季度企业资金结汇操作将遭遇数百万元的损失。”上述江浙地区家电出口企业财务总监向记者透露,8日他所在的企业与银行签订了新的外汇套保操作协议,将远期结汇套保比重调高了15个百分点,至75%。

  一位股份制银行对公业务部负责人告诉记者,近年企业外汇套保操作呈现某种有趣现象,即只要中美关系趋于缓和,出口企业的远期结汇套保操作力度随之增加,尤其是外汇风险逆转组合的需求骤然变得相当旺盛。比如在美联储即将缩减QE的情况下,此前不少出口企业将远期结汇套保执行价格区间锁定在6.5-6.6之间,如今鉴于中美关系趋缓,他们认为年底前人民币汇率将在6.4-6.5之间波动,因而通过买入外汇风险逆转组合,将远期结汇套保执行价格“调整”至上述区间。

  “鉴于汇率波动的影响因素众多且难以预判,我们内部不主张企业通过调整外汇套保组合执行价格去赌汇率,更倾向他们通过外汇套保工具进行锁汇,不再担忧汇率波动风险。”他坦言。目前他所在的银行积极向出口企业推介人民币外汇掉期产品,替代企业基于赌汇率的远期结汇套保操作。

  人民币外汇掉期产品的一个好处,是允许外贸企业按约定汇率将外汇资金结汇兑换成人民币用于生产经营,一旦外汇掉期产品到期,出口企业可以用相同汇率将人民币换成外汇用于海外采购,如此结售汇价格一致,企业就无需担心汇率波动风险。

  “不少外贸企业也意识到这类产品对规避汇率波动风险的优势,目前他们改用这类外汇套保工具的最大挑战,是企业内部希望外汇套保不但能规避汇率风险,还能创造利润,令他们只能继续将部分外汇头寸赌汇率涨跌获利。”这位股份制银行对公业务部负责人指出。

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