周油价连续三年阴云密布,美国在“大动作”?

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在经历了连续9年历史罕见的阳光之后,油价不知不觉已经连续3周收涨。在上周的石油输出国组织会议上,主要产油国沙特拒绝了包括美、日、印等主要原油消费国的呼吁。以经济困难为由要求石油输出国组织加快增加石油供应。沙特石油部长担心增产过快,在抗击疫情和经济复苏过程中再次受挫。白宫认为,油价已成为最重要的问题,表明将根据需要采取释放战略石油储备(SPR)和再次实施原油出口禁令等选项。美国曾经禁止原油出口40年,2015年底禁令解除。然而,这两种选择都不是完美的解决方案。专家警告称,战略储备的使用可能只会对消费价格产生较小影响,而恢复出口禁令可能会进一步扰乱市场。

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原油供应和消费的核心国家之间的直接差异使得市场高度紧张。显然,11月的这次石油输出国组织会议的结果很难让市场,尤其是消费者满意。以沙特为代表的产油国决策不利于全球经济复苏,油价涨跌互现,第三条负线在周线级别持续收涨。从季节表现来看,油价似乎开始出现拐点,但仍呈现高位震荡格局。在原油市场强现实、弱预期的情况下,突破油价还需要更多的影响因素。

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上周末,Saudi Aramco上调12月份亚洲客户阿拉伯轻质原油售价1.40-2.70美元/桶,令市场紧张。此前的调查显示,市场原本预计这家国有厂商的涨价幅度为0.5-1美元/桶。沙特阿拉伯60%以上的原油出口销往亚洲,中国、韩国、日本和印度是最大的买家。本周,伊拉克、科威特、伊朗等国也紧随其后,上调了卖价。科威特将12月份销往亚洲的原油官方售价定为高于阿曼迪拜均价2.15美元/桶,伊朗将12月份销往亚洲的伊朗轻质原油官方售价定为高于阿曼迪拜均价2.5美元/桶。

中东国家官方售价上调超出市场预期,意味着从实际行动上看似乎对全球原油需求复苏持乐观态度,但实际上,周三石油输出国组织月报预测的原油需求明显变得谨慎。由于能源价格上涨,石油输出国组织判断2021年第四季度复苏步伐将放缓。该组织还表示,印度的需求低于预期,这也是下调预测的原因。根据最新预测,2022年第三季度全球石油消费量将超过1亿桶/日,比上月预测晚了3个月。在月度报告中,石油输出国组织以能源价格上涨的影响为由,将2021年第四季度世界石油需求预测下调33万桶/日,至9949万桶/日。2021年世界石油需求增长预测下调至565万桶/日(较此前下调16万桶/日),这是全球原油需求前景连续第二个月下调。此前,石油输出国组织对2021年世界石油需求增长的预测是每天595万桶。

根据中国海关总署发布的数据,10月份中国原油进口量跌破3800万吨,创下2018年以来的新纪录。印度石油产品净进口较上一轮统计增加9万桶/日至409万桶/日,美国石油产品净进口较上一轮统计减少118万桶/日至34万桶/日。此外,石油输出国组织石油产量在10月份增加了22万桶/日,达到2745万桶/日。

对美国来说,高通胀给拜登政府带来了巨大压力。拜登表示,扭转通胀是当务之急,尤其是在能源领域。他已指示国家经济委员会探索降低能源价格的方法,并要求美国联邦贸易委员会解决“任何市场垄断”

EIA库存报告显示,截至11月5日当周,美国原油库存增加100.2万桶,连续第三周增加,达到8月以来最高水平。此外,截至11月5日当周,美国汽油库存减少155.5万桶,预计减少85万桶,前值减少148.8万桶。美国成品油库存减少261.3万桶,预计减少199.5万桶,前值增加216万桶。美国馏分油库存降至2020年4月以来最低,美国汽油库存降至2017年11月以来最低,美国库欣原油库存降至2018年9月以来最低。

美国能源公司连续第三周增加石油和天然气钻井平台。能源服务公司贝克休斯(Baker Hughes)周五表示,截至11月12日那一周,作为未来产量早期指标的油气活跃钻井总数增加了6口,达到556口,为2020年4月以来的最高水平。目前美国国内原油产量为1150万桶/日,为疫情以来最高。显然,除了全面增加国内原油产量,美国还需要更多的措施来为油价降温,包括从战略石油储备中释放石油,以及考虑恢复原油出口禁令。然而,美国总统拜登让投资者想知道他将采取什么具体措施来遏制它。

推动通胀飙升的能源价格上涨。

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  虽然目前市场并没有过度关注疫情对冬季原油需求的影响,但是我们跟踪的数据显示全球疫情形势正在不断恶化,欧洲多国轮流刷新单日新增确诊纪录,尤其是德国呈现失控状态。当地时间12日,德国看守内阁卫生部长施潘与德国疾控机构罗伯特·科赫研究所所长威勒共同召开新闻发布会介绍目前德国的防疫形势。施潘表示,目前德国的疫情形势十分严峻,如果不采取任何措施,发病率将每两周翻一倍。周五,世界卫生组织总干事谭德塞表示,无论是低接种率国家还是高接种率国家,欧洲的病例数正在激增,这再次警醒民众疫苗接种并不能取代其他防疫措施。他强调,各国须根据自己的情况调整防疫措施,在控制疫情和维持经济社会发展之间找到平衡。美国疫情形势也不容乐观,这对原油需求的影响不可避免。
  总体来看,目前原油市场供需两端影响因素错综复杂,市场焦点仍集中在美国方面是否会出大招来为油价进一步降温,OPEC 各成员国一边在享受着高油价带来的充裕收入,一边向市场宣言其功不可没。“如果不是OPEC 的话,今天油价将会更高。”阿联酋能源大臣在迪拜举行的非洲石油周会议上表示。疫情以来OPEC 对稳定原油市场起到了关键作用,这也让OPEC 对原油市场的影响力再次成为不可替代的因素,但是现阶段市场显然希望OPEC 能做更多。

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  油价高位回落,美元大幅走强功不可没,上周美联储议息会议上宣布将撤出去年实施的货币刺激措施,从本月晚些时候起将每月资产购买规模减少150亿美元,本周美元开始大涨,刷新年内高点,美元在接下来一段时间的强势是可以预见的大节奏,这也会对原油、铜等大宗商品表现带来影响。虽然目前看原油和铜都处在高位,牛市格局并未被终结,但数据显示基金已经连续第6周减持了布伦特原油净多头,目前持仓已经刷新了年内低点,对于高油价接下来的上行空间,这些专业机构并不看好。在季节性因素作用下,油价或许会在今年剩余时段延续相对弱势表现。当然这也并不意味着油价会出现大幅下跌,从目前原油市场的影响因素来看,多空都处在相对比较犹豫的阶段,没有压倒性的单边影响因素,市场需要时间在高油价和经济发展之间寻求平衡。

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