一些以公司为基础的区域性风险投资基金获得税收优惠。

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国家积极引导资本服务实体经济,股权投资行业税收环境不断改善。

近日,上海市财政局、国家税务总局上海市税务局、上海市发展和改革委员会、上海市地方金融监管局、中国证监会上海监管局等部门联合发布《关于上海市浦东新区特定区域公司型创业投资企业有关企业所得税试点政策的通知》(以下简称《通知》)。

03010指出,对于中国(上海)自由贸易试验区、中国(上海)自由贸易试验区临港新区浦东部分、张江科学城片区的公司型创投企业,持有3年以上的股份转让收入占年度股权转让总收入50%以上的,年末按个人股东持股比例的一半征收当年企业所得税;

股权转让5年以上收入占年度股权转让收入总额50%以上的,按年末个人股东持股比例免征当年企业所得税。

在不少PE机构看来,这也促进了《通知》(以下简称《中共中央国务院关于支持浦东新区高水平改革开放打造社会主义现代化建设引领区的意见》)4月份相关规定的顺利落地。

此前,《意见》提出在浦东特定区域开展企业创业投资企业所得税优惠政策试点。试点期间,符合条件的公司型创业投资企业,年末按个人股东持股比例免征企业所得税,鼓励长期投资。个人股东从企业分得的红利,应按规定缴纳个人所得税。

一些以公司为基础的区域性风险投资基金获得税收优惠。-第1张

随着针对企业创投企业的税收优惠政策开始在中关村、浦东特定区域试点,未来可能会有越来越多的创投机构考虑重拾企业创投基金模式,以降低实际税负。源地图

“实际上,《意见》的推出,旨在通过税收优惠等措施,鼓励企业创投机构对项目进行长期投资,吸引更多社会资本投资企业创投机构,助力实体经济发展和高新技术产业迭代升级。”一位PE合伙人指出。随着注册制的日益普及和公司IPO数量的不断增加,越来越多的社会资本投入到股权投资基金中。但股权投资行业仍存在较为强烈的“短期逐利”现象,即大量资本更愿意投资于ipo前项目,要求基金仅存续2-3年即可实现快速回报,导致资本支持实体经济发展的长期效应未得到充分显现。

“因此,通过税收杠杆促进增资项目的长期投资是一种有效的方式。”他认为。

值得注意的是,这也是继中关村(6.880、0.06、0.88%)国家自主创新示范区之后,第二个对企业创业投资企业实施所得税优惠政策的区域。

今年2月,多部委联合发布《通知》,标志着企业创业投资优惠政策在中关村试点落地。

不少创投行业人士预计,如果上述中关村、浦东特定区域的公司型创投机构的税收优惠产生预期效果,——将引导大量社会资本增加对实体经济的长期持有投资,也不排除未来税收优惠在国内更多地方推广,使公司型创投基金的税收优惠超过合伙基金,公司型创投基金将迎来新的发展时期。

记者获悉,税收一直是股权投资行业的热门话题,甚至影响到股权投资机构的运营模式。

起初,以公司为基础的风险投资机构因其相对完善的运营体系和对投资者权利更好的保护而受到投资者的青睐。

然而,自2008年以来,地方政府出台了一系列针对合伙基金的税收减免政策,使得合伙风险投资基金的税收优势不断增强

相比之下,企业创投基金在个人环节要缴纳25%的企业所得税,20%的分红税,累计总税率高达40%,导致很多创投机构纷纷选择合伙制基金产品。

近年来,相关部门也注意到了这个问题。比如,今年有关部门出台的政策指出,个人股东无需在基金层面缴纳所得税,只需缴纳个人所得税,从而解决了企业创业投资基金双重征税的问题。

此外,相关部门还对企业创业投资基金给予其他税收优惠,包括企业基金可以“扣除5年亏损”,但合伙创业投资基金只能按照单只基金核算的——扣除当年亏损。事实上,其他一些当事人还存在亏损不能逐年结转等问题。

需要注意的是,虽然2019年财政部、国家税务总局、国家发展改革委、中国证券监督管理委员会联合发布了财税(2019)8 《关于中关村国家自主创新示范区公司型创业投资企业有关企业所得税试点政策的通知》号,但明确了创业投资企业为其个人合伙人计算个人所得税应纳税额的具体方法,其个人合伙人从基金中分得的股权转让收入和分红收入,应按20%的税率计算缴纳个人所得税。但在实际操作中,各地对国家相关政策的解读各不相同。比如有的地方按照个体工商户的标准,合伙基金的个人所得税仍然是5%-35%,有的地区是20%。

“相比之下,部里

分地方不允许合伙制基金(按20%个人所得税缴税)将亏损跨年结转的做法,令基金承受了更高的税负。”上述PE机构合伙人向记者透露。事实上,在基金运作过程,前些年处于基金投资期,项目没有实现退出,导致这些年基金基本处于亏损期(考虑到部分项目投资失败),只有到基金进入收获期,项目陆续IPO退出才能创造综合正回报。但是,由于部分地方不允许合伙制基金将亏损跨年结转,导致基金亏损项目无法与盈利项目相抵减,但盈利项目又必须足额缴纳税收,导致基金实际多缴了不少税收。
  在他看来,随着公司型创投企业税收优惠政策在中关村与浦东特定区域开始试点,未来越来越多创投机构或许将考虑重拾公司制创投基金模式,以降低实际税负。
  “坦白说,我们并不希望针对税收优惠高低而选择相应的创投基金组织架构,因此这存在较大的税收政策套利风险。”这位PE机构合伙人指出,目前PE行业更希望相关部门能将公司制创投基金与合伙制创投基金的实际税负“拉回同一个水准线”,从而令创投机构将更多精力放在项目遴选与增值服务层面,加大对优质项目的长期持有投资,助力实体经济与产业升级更好发展。

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