油价前景严重分化。牛市结束了吗?

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针对原油的未来前景,金融机构和石油行业存在分歧。

石油输出国组织(石油输出国组织)、国际能源机构(IEA)和美国能源信息管理局(EIA)最近发布的预测都表明,石油市场将从供应不足转变为供应过剩,转变速度将远快于此前的预测。

这可能有助于压低价格。

WTI原油日线图

但投资银行不这么认为。他们继续坚持认为油价将进一步上涨,甚至达到100美元/桶。

接下来,我们将深入分析支撑上述预测的因素以及短期内交易者应该注意的事项。

石油输出国组织(石油输出国组织)

石油输出国组织最新的月度石油市场报告将对全球石油需求的预测下调了16万桶/日,仅预计2021年的日均总需求为9640万桶/日。该组织还将恢复到疫情前消费水平的预测推迟到2022年晚些时候。

石油输出国组织秘书长巴金铎在阿布扎比举行的ADIPEC会议的一次小组会议上作出了更加悲观的预测。他告诉与会者,石油输出国组织认为供需形势的变化将比先前的预测更快。他表示,预计全球石油市场最早将在12月出现供应过剩。

因为有证据表明过去6周石油库存一直在增加,而该组织此前认为石油库存要到2022年初才会开始增加;还有证据表明,高能源价格抑制了需求,尤其是在印度和中国。

国际能源机构

本周早些时候,国际能源署(IEA)发布了一份新的月度市场报告,预测供需紧张的局面将得到缓解。IEA预测,从现在到2021年底,石油供应将每天增加150万桶。

与此同时,国际能源署预测,欧洲新一波冠状病毒、相应的政府限制以及能源价格上涨导致的工业活动减弱,将对石油市场的抑制比此前预期的更为严重。

美国能源信息管理局

美国能源信息署(EIA)在最新的短期能源展望中预测,全球石油消费步伐将放缓,石油输出国组织、美国页岩油和其他非石油输出国组织产油国的供应增长将在2022年初超过需求。在油价方面,EIA预计布伦特原油将稳定在每桶82美元左右,并在第四季度剩余时间保持在这一水平。

财政分析家

市场对这些行业预测的反应平平。原因可能在金融行业的声明中找到。

高盛最近表示,将坚持乐观的观点。据其分析师表示,全球石油市场将继续供不应求,当前强劲的石油需求将继续推高油价。高盛将油价预测从每桶80美元上调至90美元。

瑞银也发布了类似的报告,称预计油价在2022年之前将保持“良好支撑”,预计伦敦布伦特原油价格将在12月触及每桶90美元,然后在2022年持平于每桶85美元。

本周早些时候,德国商业银行的一名分析师在一份声明中淡化了石油输出国组织和国际能源署的预测。他预测,短期内石油市场将继续吃紧,这将支撑油价。

美国银行对油价上涨采取了更强硬的立场,预计布伦特原油将在2022年6月达到每桶120美元。

摘要

交易者应该始终批判地看待市场和价格预测,因为预测很少是正确的,我们不应该只看它的表面价值,而做出这些预测的因素才是理解市场动态的关键。

例如,石油输出国组织比其他机构更关注全球石油库存的增长。石油输出国组织在应对中国工业薄弱和运输缓慢方面也更加积极,因为其成员国是中国最大的石油供应国。然而,在其预测中,这些因素可能被高估了。

美国能源信息管理局认为,美国页岩油行业的增长速度快于其他机构。美国能源信息署可能高估了美国页岩气行业的预期增长,因为它高估了2021年大部分时间的产出增长。

银行,尤其是那些与美国石油公司有财务关系的银行,可能低估了美国石油产量增长的潜力。基于这种关系,他们可能会看到环评没有考虑到的信息。作为临时股东,他们可能会敦促自己的公司不要增产。

不过,也有一些新的石油公司没有负债,从私人投资中获得资金,这将在短期内促进一些产出增长。

交易者应该明白,银行也是市场参与者,已经建立了自己的头寸。银行在这个方向下注时,很容易预测价格上涨。

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