外资的真正量化会助长波澜

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在“头部量化私募基金受窗口指导”的消息逐渐平息之际,某a股市场的外资主力不是海外基金——,而是在香港获得牌照的内地量化基金巨头3354,在a股市场频繁操纵着香港5倍的股息——,

上证指数还在3600点左右震荡的时候,两市成交额连续40个交易日突破万亿元,比几个月前的成交额翻了一倍,在2015年牛市连续43个交易日打破万亿元的记录。

整个市场都在关注,增量资金从哪里来? 这些资金用来做什么?

同时,外资持续涌入,香港联合交易所的数据显示,与今年7月相比,8月外资通过“沪港通”、“深港通”等机制,沪深两市股票规模增长了两倍以上。

在21世纪经济报道中采访的许多香港证券官员表示,他们关注头部量化机构在香港筹资的信息,一般来说,投行可以向客户施加4-5倍的杠杆作用来筹集资金。 “机构有QFII资格,向证券公司筹资的成本再低一点,如果没有QFII资格,需要提供渠道的年化成本是多少?

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离岸配资优势:低成本、高杠杆化

香港配资和炒股不是新玩法。

2019年,香港证券期货事务监察委员会官网发布的监管函显示,“目前,香港的筹资价格仅为内地的一半水平。 香港的资金价格具有很大的优势,杠杆化程度也比较高,很多内地资金通过香港筹资,也经常绕开a股。”

因此,当时的香港联交所行政总裁李小加认为在香港筹资并不容易,没有举债几十倍进行融资,同时香港证券公司实行严格的保证金管理。

融资杠杆没有达到几十倍,但比内地成本融资成本低的优势一直被业界公认。

国泰环球控股有限公司香港证券官员对21世纪经济新闻记者表示,香港市场外资私人银行筹资成本较低,2%左右的年化利率一般找私人银行机构,也可以筹集5倍的杠杆资金。

另一方面,在内地市场,从证券公司的融资融券业务来看,融资成本约为6-8%的年化利率,杠杆作用大多为2倍左右。

为了抢夺顾客,恒生在网在香港上市期间曾免除新股认购手续费。 申请新股贷款后,可以享受优惠贷款的年利率。 实际年利率为1.9%。 大新银行向较高额贷款用户提供1.68%的贷款利率,客户亲临大新各分行申请网络新股认购贷款,可免手续费,贷款金额达到50万元至500万元时,贷款利率也将降至1.68%。

三条路径进入a股

在低成本、高杠杆效益的驱使下,一些机构舍近求远,进行离岸融资。

招商证券国际有限公司证券官员表示,他们目前没有这类业务,但据他透露,持有QFII资质的机构融资成本更低。

公开资料显示,管理规模突破千亿元的量化对冲巨头宁波幻方量化现已成立香港分公司幻方资本管理(香港)有限公司。

据说幻方量化是一家依靠数学和计算机科学进行量化投资的对冲基金公司。 创始团队于2008年开始量化对冲领域的研究与实践,依托系统、模式、风控,成长为内陆量化私募基金巨头。

同时,幻方资本管理(香港)有限公司于2020年12月获得监管机构合格海外投资者资格批准。 同时,在公司开展合格海外投资者业务的过程中,必须严格遵守有关规定,依法履行职责,承担责任。

“如果有http//2002.cn/资格,在获得合格的海外投资者资格后,海外募集资金可以通过http//2002.cn/渠道直接投资。 ’香港证券公司认为这种方式限制最少,成本最低。

另一个是,对于QFII无资质的机构,需要通过渠道进入a股市场,不同渠道要求不同,所以成本会略高。

据在香港工作的股票收益证券官员介绍,机构也可以通过收益交换的方式进行操作。

“收益互换”主要由证券公司提供,大致流程是私募基金和证券公司签订跨境收益权互换场外合同,然后每年向证券公司支付固定成本,在证券公司海外子公司开户,海外http://

股票收益交换包括北上和南下两个业务,北上的业务主要是私募在香港证券公司缴纳保证金,根据其资质进行评估,证券公司可以为其提供不同的杠杆作用。

此前,内地私募巨头明汀投资相关人士表示,公司将通过内地证券公司香港子公司,通过的“收益互换”通道,将海外基金资产复制到内地。

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